\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 848 Guangdong Hotata Technology Group Co.Ltd(603848) )
イベント:4月20日、 Guangdong Hotata Technology Group Co.Ltd(603848) は2021年度報告書を発表した。2021年に会社の営業収入は14億2500万元を実現し、前年同期比22.88%増加した。帰母純利益は3.00億元で、前年同期比12.97%増加した。非後帰母純利益は2億7900万元で、前年同期比22.40%増加した。このうち2021 Q 4当季の営業収入は4億7700万元で、前年同期比2.26%増加した。帰母純利益は0.82億元で、前年同期比28.39%減少した。非後帰母純利益は0.95億元で、前年同期比4.97%減少した。
製品構造のインテリジェント化とアップグレード、科学技術賦能製品の最適化反復会社は核心製品のインテリジェントな洗濯機とインテリジェントなドアロックに頼り、インテリジェントな家庭分野をめぐって配置を広げ、織物のインテリジェントな看護、インテリジェントな健康生活、インテリジェントな光感の4つの業務プレートが着実に推進されている。品目別に見ると、21年のスマートホーム製品の収入は10.82億元で、前年同期比53.70%増加し、洗濯棚製品の収入は3.11億元で、前年同期比23.93%減少した。生産能力の面では、21年のスマートホーム製品の生産量は104.83万セットを実現し、前年同期比91.96%急速に増加した。会社は長期にわたって蓄積した技術備蓄を利用して、製品の持続的な反復アップグレードを推進する:1)知能干し製品の面では、超薄シリーズ、巨能干しシリーズ、ファッションシリーズなどの新製品が市場で広く愛顧され、会社の市場シェアの向上を加速させる。2)スマートロックの面では、同社は猫眼ビデオ、ST-Q 2ロック体のノイズ低減、生物識別などの技術に基づき、感知技術、スマートコントロールを融合して次世代製品を開発し、科学技術で製品力を付与する。
オフラインチャネルの持続的な変革と効果の向上、オンラインチャネルのマルチプラットフォームの精確な配置はチャネル別に見て、21年の販売チャネルの収入は6.40億元で、前年同期比14.59%増加し、直営チャネルの収入は7.78億元で、前年同期比33.14%増加した。オフラインチャネルの面では、会社は効率的に端末を割り当て、省運営プラットフォームモデルの着地を加速させ、効率管理を導きとする管理システムを構築している。オンラインチャネルについては、21年の電子商取引チャネルの収入は6.78億元で、前年同期比38.90%増加した。会社はマルチプラットフォームの展開戦略を採用し、ビッグデータ駆動ラインの精細化運営を通じて、小米商城、蘇寧POP、拼多旗艦店、有賛商城、震音快手店を開拓し、同時に京東自営、天猫家装及び京東FCSルートを深く耕し、「618」、「双11」の大促進活動の中で天猫、京東干し類目双チャンピオンを獲得した。工事ルートの面では、会社は顧客構造を持続的に最適化し、不動産管理、家装会社と協力し、新しい増量空間を突破することが期待されている。21年会社の洗濯機製品は杭州2022年のアジア運送村プロジェクトを独占的に落札し、ブランドの実力を十分に明らかにした。
利益能力は短期的に圧力を受け、知能製品の放量は利益空間を突破する見込みで、21年の会社の総合粗金利は45.09%で、前年同期比3.32 pct下落し、主に有色金属、プラスチック原料などの原材料価格が大幅に上昇したことによる。製品別に見ると、21年のスマートホーム製品の粗利率は46.04%で、伝統的な洗濯棚製品の粗利率は42.34%で、スマートホーム製品の割合が着実に向上するにつれて、会社の利益能力は修復を実現する見込みだ。21年の会社期間の費用率は21.70%で、前年同期比2.37 pct減少し、販売/管理/研究開発/財務費用率はそれぞれ14.26%/4.60%/3.41%/-0.56%で、前年同期比はそれぞれ-1.39/-0.08/-0.50/-0.41 pctで、費用管理制御効果は明らかである。
投資提案: Guangdong Hotata Technology Group Co.Ltd(603848) はリードする技術でインテリジェントホームの核心競争力を持続的に構築し、全屋インテリジェント製品セットをさらに豊富にし、省運営プラットフォームの持続的な建設、オンラインチャネルの加速的な開拓、工事チャネル構造の最適化に伴い、会社は安定した成長を実現する見込みである。20222024年の営業収入は16.95、20.04、23.26億元で、前年同期比18.92%、18.22%、16.09%増加すると予想されています。帰母純利益は3.71、4.65、5.05億元で、前年同期比23.54%、25.36%、8.63%増加し、PEは13.1 x、10.4 x、9.6 xに対応し、購入-Aの投資格付けを維持した。
リスク提示:業界競争がリスクを激化させ、原材料価格が大幅に変動するリスク、ルート改革費用が予想を上回るリスク。
