\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 131 Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) )
Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) 2021年度報告書を発表します。会社は2021年に営業収入9.69億元を実現し、前年同期比52.61%(為替レートの影響を除いて55.98%増加)増加した。帰母純利益は1.91億元で、前年同期比48.70%増加し、非帰母純利益は1.77億元で、前年同期比49.41%増加した。
Q 4を見ると、営業収入は2.73億元で、前年同期比22.88%増加した。帰母純利益は0.47億元で、前年同期比18.66%下落し、非帰母純利益は0.37億元だった。
収入利益は予告中値付近に位置し、予想に合致し、生産能力建設は長期的な発展基礎を築いた。
四半期別に見ると、収入は前月比で上昇傾向を維持している。会社Q 1-4はそれぞれ2.26億元、2.30億元、2.41億元、2.73億元の売上高を実現し、収入の増加は絶えず加速している。20 Q 4の高い基数の基礎の上で、21 Q 4は依然として20%を超える成長を実現し、単四半期の売上高は再び高くなった。利益端では、Q 4の利益は前年同期比で縮小し、営業コストが増加し、研究開発への投入が強化された。年間利益の伸び率は収入の伸び率をやや下回っている。上場関連費用の支出が増加し、上海本社、安徽馬鞍山技術プラットフォームの建設と人材陣の拡張に費用が増加したためだ。プラットフォームの建設、チームの拡張は業績に短期的な圧力を生んだが、会社の産業化能力を大幅に向上させ、未来の発展空間は持続的に解放される。
プレート別に見ると、前後の業務はいずれも成長が強い。
分子ブロックと工具化合物の業務収入は5.45億元で、前年同期比57.59%増加した。分子ブロック業務収入は1.38億元(+69.28%)で、注文数は16.3万元を超えた。ツール化合物の業務収入は4.07億元(+54.00%)で、注文数は11.6万元を超えた。
原料薬と中間体の業務収入は4億1700万元で、前年同期比46.32%増加した。そのうち、模造薬業務の収入は2.19億元(52.62%を占めている)を実現し、192項目を累積的に受注し、手で4499万元(+19.14%)を受注した。革新薬CDMO業務の発展は強く、収入は1.98億元(47.38%)を実現し、173項目を受注し、9217万元(+68.48%)を受注した。
特色あるADC業務分野は目立っており、すでに栄昌生物RC 48の上場を支援することに成功し、中国で初めて臨床を申告したADCの抗がん新薬である。提携先は340社を超え、プロジェクト数は80件(+24.83%)で、販売収入は前年同期比32.45%増加した。
会社は研究開発を重視し、製品ラインは持続的に豊富である。2021年度の研究開発への投資額は1億3000万元に達し、前年同期比59.65%増加し、売上高の10.67%を占めた。会社は工具化合物、分子ブロックの供給可能な製品ラインの拡大を加速し、現在の製品数は累計5.86万種(分子ブロック4.2万種+工具化合物1.6万種)を超え、2020年同期より2.1万種以上増加し、自主的に1.4万種を研究開発した。110種類以上の集積化化合物ライブラリを構築した。研究開発成果の輸出は、研究開発市場における会社のサービス能力を持続的に向上させた。
会社の生産能力建設は持続的にスピードアップしている。1）高活性ADC生産能力の持続的な拡張。安徽皓元の1本の高生産ラインはすでに完成して生産を開始し、2021.7薬品の生産許可を得た。新たに2本の生産ラインが2022年に続々と釈放される。臻皓生物ADC研産ワンストップCDMOプラットフォームが改装されている。2）原料薬と中間体の規模化生産建設を持続的に推進する。馬鞍山産業化基地の5つの生産現場のI期主体工事は基本的に完成し、設計年の生産能力は約680立方余りで、2022年下半期に徐々に釈放される見通しだ。
2022年には、複数のプラットフォームで広く蓄積され、全体的なレイアウトが徐々に価値を解放すると予想されています。先端で合成の高難度と付加価値の分子ブロック、工具化合物をカスタマイズし、後端原料薬プレートが先端導入価値を受け、拡大し、前後端一体化の協同発展を実現する。
収益予測と投資格付け。20222024年の帰母純利益はそれぞれ2.69億元、3.94億元、5.58億元で、前年同期比40.8%、46.4%、41.7%増加し、対応PEはそれぞれ37 X、25 X、18 Xと予想されている。私たちは長期にわたって会社の発展をよく見て、「購入」の格付けを維持しています。
リスクヒント:人材流出リスク、会社の生産能力不足リスクなど。
