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会社は2021年度報告書を発表した。
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収益利益が高品質に増加し、第1四半期に複数の小ブランドが赤字に転換し、純利益率が向上した。
2021年に会社の営業収入は46.33億元を実現し、前年同期比23.47%増加し、粗利率は66.46%増加し、大単品戦略とオンライン占有率の向上は粗利率の持続的な増加を牽引した。四半期別に見ると、Q 1-Q 4社の営業収入はそれぞれ9.05/10.12/10.95/16.21億ドルで、前年同期比48.88%/30.42%/0.71%/10.92%増加した。2021年、会社の帰母純利益は5.76億元で、前年同期比21.03%増加し、純利益率は12.02%で、安定を維持した。2022年第1四半期、会社の営業収入は12.54億元で、前年同期比38.53%増加し、帰母純利益は1.58億元で、前年同期比44.16%増加し、利益規模はこれまでの予告上限に近く、第1四半期の純利益率は13.50%に達し、前月比で上昇し、小ブランドの悦芙
大単品戦略は主ブランドのオンライン高成長を牽引し、オンライン下のルートは持続的に調整中である。
チャネルについては、2021年の会社のオンラインチャネルは前年同期比49.54%増の39.24億ドルで、84.93%を占めた。そのうち、直営ルートは76.16%から28.03億人に増加し、60.66%を占めた。販売ルート+8.56%から11.21億ドルで、24.27%を占めている。オフラインチャネルでは、営業収入が6.96億ドルで、前年同期比38.03%下落し、そのうち日化チャネルは40.52%から5.02億ドル下落し、他のオフラインチャネルは30.50%から1.94億ドル下落した。ブランド別に見ると、 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) のメインブランドは2021年に28.25%から38.29億ドルに増加し、収入は82.87%を占めている。彩棠の2021年の収入規模は2.46億人に達し、前年同期比103.48%増加し、5.33%を占めた。その他の自社ブランド、越境代理ブランドはそれぞれ4.09/1.36億ドルの収入を実現し、それぞれ5.96%/34.4%下落した。製品の面では、21年にルビーエキス、双抗エキス、ルビークリーム、ルビーアイクリーム、双抗小夜灯アイクリーム、双抗マスク、源力修復エキス、ボウリングブルーボトル、羽感日焼け止めを含む9種類の大型単品を重点的に作り、合計の大型単品が主ブランドに占める割合は25%+に達し、天猫プラットフォームの大型単品が約60%を占めている。
投資アドバイスと収益予測
会社は中国の大衆化粧品のリーダーで、主なブランド製品、研究開発、ルート、マーケティングの多重発力、ブランド力は持続的に向上し、製品の成功率が高く、向上力が強い。同時に、会社は積極的にブランドマトリクスを拡充し、その中で彩棠、悦芙「6N」戦略に立脚し、中国の化粧品生態大グループの構築が期待されている。20222024年の純利益は7.44/9.211180億元、EPSは3.70/4.64/5.87元で、PEは49/39/31 xに対応し、「購入」の格付けを維持すると予想されています。
リスクのヒント
ブランド市場の競争が激化し、新プロジェクトの孵化は予想に及ばない。
