\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 160 Zhejiang Juhua Co.Ltd(600160) )
核心的な観点.
サイクルの底の業績は依然として逆勢で大幅に増加し、業績は四半期ごとに前年同期比、前月比で持続的に改善された。会社は《2021年年度報告》を発表します:核心業務のフッ素化学工業市場の競争の激しい不利な要素に直面して、会社は依然として積極的に市場の変化に対応して、増産と販売の増収と増利を実現して、高品質の発展は着実に推進します:2021年、会社は営業収入の179.86億元(前年同期+12.03%)を実現します;帰母純利益は11.09億元(前年同期+106287%)だった。2021 Q 1-Q 4、会社の業績は四半期ごとに前年同期比、前月比で持続的に改善され、会社の利益の伸び率は売上高の伸び率をはるかに上回っている。このうち、2021 Q 4では、営業収入53.63億元(前年同期+4.28%)、帰母純利益8.51億元(前年同期+139547%)を実現し、これまでの予想を上回った。全体的に言えば、2021年間、会社の逆勢の中で産業配置を持続的に改善し、市場のチャンスをしっかりとつかみ、製品構造を積極的に調整して市場シェアを占める。私たちは会社が将来、業界構造の変化によるチャンスを把握することが期待されています。
コストコントロール能力に優れ、製品価格の上昇と主な業務の持続的な放量の恩恵を受けている。2021年、会社のフッ素化学工業原料、冷媒、フッ素ポリマー、フッ素含有精細化学品などの平均価格はそれぞれ前年同期比80.91%、41.58%、39.01%、6.27%増加した。第3世代のフッ素冷媒(HFCs)、フッ素ポリマーの生産量は前年より大幅に増加した基数で増加の勢いを踏襲し、前年同期よりそれぞれ2.61%と31.52%増加した。2021 Q 4単四半期、会社の冷媒業務量の価格が一斉に上昇し、ポリマー製品の価格が大幅に上昇した。同時にコストの方面で、会社は丹念に生産経営を組織して、掘削して効率を高めて、省エネで消耗を下げて、チャンスの仕入れ、原材料の価格が速すぎて上昇して営業コストが大幅に上昇する不利な影響を比較的によくコントロールして、会社の原料のコストの端の影響は比較的に小さいです。業界の競争構造が集中するにつれて、3世代の冷媒が景気回復を迎える見通しだ。会社は完全な産業チェーン一体化の優位性を備えており、逆勢の中で依然として効率的な運行を維持し、未来は周期的な回復をリードする。
高付加価値フッ素化学品の産業チェーンの延長を発展させ、データセンター用冷却液製品の産業化実施を積極的に推進する。PVDFなどのリチウム电材料の建设を积极的に推进するほか、高性能ビッグデータセンター设备専用のコア冷却液の开発に成功し、中国の高性能ビッグデータセンター専用冷却液の空白を埋めた。会社の浸漬式冷却液プロジェクトの計画生産能力は5000トン/年で、そのうち1期1000トン/年プロジェクトはすでに建設段階にある。われわれは将来、会社が生産能力の掘削、省エネ・排出削減、コスト削減、構造最適化などを通じて、フッ素ポリマー、フッ素精細化学品、フッ素冷却液などの高付加価値フッ素化学工業製品の生産量をさらに拡張し、高品質の発展を実現することを期待している。
リスクのヒント:フッ素化学工業の需要が弱い;プロジェクトの生産開始の進度は予想に及ばない。製品の価格が大幅に下がるなど。
投資アドバイス:「購入」格付けを維持します。ここ数年来、会社は市場のチャンスをしっかりとつかんで、積極的にフッ素化学工業の製品構造の最適化を推進して、絶えず核心の競争能力を強化して、フッ素化学工業の大手の地位をしっかりと築きます。当社は20222024年の帰母純利益がそれぞれ16.22248029.16億元で、前年同期比46.2%/52.9%/17.6%増加すると予想している。EPS=0.60/0.92/1.08元、現在の株価に対応するPE=19.2/12.6/10.7 X。「購入」評価の維持
