\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 348 Wencan Group Co.Ltd(603348) )
21年間の業績が予想通り
会社は2021年度報告書を発表した。2021年、会社の営業収入は41.12億元で、前年同期比+58%だった。帰母純利益は0.97億元で、前年同期比+16%だった。非帰母純利益は0.87億元で、前年同期比+3%だった。21 Q 4の営業収入は11.47億元で、前年同期比+0.05%、前月比+23%だった。帰母純利益は0.28億元で、前年同期比+193%で、前月比で黒字になった。非帰母純利益は0.22億元で、前年同期比+16%で、前月比で黒字に転じた。業績は予想に合致する。
コア不足、疫病の繰り返し、原材料の上昇、中国の利益は短期的に圧力を受けている。
フランスの百錬の売上高を差し引いて、会社は2021年に営業収入19億22億元を実現して、前年同期+20%で、売上高の増加量は主に蔚来の注文から来ています。フランスの百錬の買収と株式の激励の影響を差し引いて、会社は2021年に純利益0.73億元を実現し、前年同期比-52%で、主な原因は:1)世界の範囲内で芯が欠けて海外の疫病の繰り返しを重ね続け、会社の一部の粗利率の高い製品の注文の実施に影響を与える。2）原材料価格が上昇し、製品価格補償が遅れている。
新エネルギー製品と車体構造部品は優れており、業務構造は持続的に最適化されている。
2021年会社の新エネルギー製品と車体構造部品製品は優れている。フランスの百錬製品を差し引いて、会社の新エネルギー自動車製品の売上高は7.26億元で、前年同期比+143%で、売上高の38%を占めている。会社の車体構造部品の売上高は6.47億元で、前年同期比+84%で、売上高の34%を占めている。
持続的に力を入れ、会社は一体化鋳造のリーダーに成長する見込みだ。
会社の各1台の6000 T、9000 Tダイカストは2021年に一体化車体構造部品の試作を開始し、1台の9000 Tダイカストは2022年6月に試作を開始する予定である。会社は引き続き設備の投入を増やし、2022年に7000 Tダイカストを2台購入する。一体化鋳造の興起に伴い、会社は設備、金型、材料、工芸と注文の面でのリード優位性によって鋳造メーカーから選ばれる見込みである。また、将来的には、お客様のチャネルの相互接続、製品の相互接続を実現することが期待されています。
収益予測と投資提案
中国の疫病の影響は予想を超え、2022年の利益予測を下方修正し、20222023年の売上高はそれぞれ53.4、70.9、90.7億元で、前年同期比それぞれ+30%、+33%、+28%だった。帰母純利益はそれぞれ3.6、6.1、9.5億元で、前年同期よりそれぞれ+265%、+73%、+54%だった。現在の株価はPEに対してそれぞれ24,14,9倍である。「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント
原材料価格の変動、チップ供給の緊張、疫病の影響が予想を上回った。
