\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 689 Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) )
投資のポイント
公告要点:会社は2022年第1四半期の業績報告を発表し、われわれの予想に合致し、2022年Q 1の売上高は37.45億元、前年同期+54.3%、帰母純利益は3.86億元、前年同期+56.8%、環比+46.2%、非帰母純利益は3.77億元、前年同期+57.1%、環比+57.2%を実現した。会社は2022年3月に売上高約12.2億元を実現し、帰母純利益約1.4億元を実現し、帰母純利益率は11.2%である。
コア顧客の放量はQ 1売上高の前年同期比の増加を推進し、粗利率の回復+費用率の低下は業績の同/環比の増加を推進した。2022年Q 1、会社の核心T取引先の中国の生産量は17.9万台を実現し、前年同期+125.7%、前月比-0.2%、世界で31万台の交付を実現し、前年同期+67.7%、前月比+0.45%を実現した。2022年Q 1社の粗金利は20.77%で、環比+3.22 pctだった。2021年Q 4上海アルミニウム指数の環比最大減少幅は17.9%で、最終的に減少幅は9.5%で、会社の原材料の購入から製品の出庫まで一定の生産周期を持っており、原材料価格の影響には一定の遅れがあり、下流の取引先の値上げ補償を重ねて徐々に到着し、共同で会社の粗利率の環比成長を推進している。第1四半期の会社の期間費用率は7.94%で、環比は0.59 pct減少した。具体的には、販売費用率は環比0.24 pct、管理費用率は環比0.32 pct、研究開発費用率は環比0.04 pct、財務費用率は環比0.71 pct低下した。
継続的に推進するTier 0.5戦略は、新しい業務を重点的に普及させ、生産能力の配置を完成させる。2021年末までに、会社はすでに空気サスペンション、電調管柱、一体化鋳造などの新製品の開発を完成し、8大シリーズの製品を持ち、単車のセット価値量は約3万元で、Tier 0を持続的に探求している。5級の協力モデルは、理想の自動車(アルミニウムサブフレーム)、一汽(ヒートポンプアセンブリ)などの重点注文を相次いで獲得し、国内外の多くの革新的な自動車企業と伝統的な自動車企業と新エネルギー自動車分野で全面的な協力を展開している。2022年、会社は自動車電子業務を重点的に普及させ、業務の大幅な向上を実現し、前湾新区の4期、5期、6期、7期、重慶工場の約1500ムーの土地の建設を完成することを目指している。T取引先の中国外生産能力の持続的な向上に伴い、FORD、RIVIAN、AITOなどの新しい取引先と自動車電子、エアサスペンション、一体化ダイカストなどの製品の徐々に放出量を重ね、会社の収入と利益は引き続き高速成長を維持し、将来の業績もさらに解放される見通しだ。
利益予測と投資格付け:当社は20222024年の売上高予測を維持し、それぞれ170.18/226.43/303.79億元で、前年同期よりそれぞれ+48.5%/+33.1%/+34.2%だった。20222024年の帰母純利益はそれぞれ16.95/23.62/33.59億元で、前年同期よりそれぞれ+66.6%/+39.4%/+42.2%だった。対応EPSはそれぞれ1.54/2.14/3.05元で、対応PEは31.60/2.67/15.94倍で、「購入」格付けを維持している。
リスクヒント:原材料価格の上昇が予想を上回った。チップの供給不足は予想を上回り、新エネルギー車の浸透率は予想を下回った。
