\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 605 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
事件:会社は2021年と22 Q 1の業績を公告した。2021年の収入は46.33億元で、前年同期比+23.47%、帰母純利益は5.76億元で、前年同期比+21.3%だった。非帰母純利益は5.68億元で、前年同期比+0.89%だった。22 Q 1会社の収入は12.54億元で、前年同期比+38.53%、帰母純利益は1.58億元で、前年同期+44.16%、非帰母純利益は1.47億元で、前年同期+36.21%だった。
主ブランドのアップグレードは大単品階段隊を作り、核心競争力を固め、カラーメイクは豊富なブランドマトリクスを洗浄する。会社は差別化の多ブランド発展を堅持し、ブランドマトリクスを積極的に完備している。1 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) &彩棠:2021年 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) 、彩棠の合計貢献は9割近くの収入で、そのうち Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) の売上高は38.29億元で、前年同期+28.5%で、彩化粧ブランドの彩棠の売上高は2.46億元で、前年同期+103.48%で、それぞれ総収入の割合は82.88%/5.33%を占めている。 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) 既存の大型単品に対してアップグレードと品類の開拓を行い、そして源力修護精華、ボウリングブルーボトルなどの多くの新しいシリーズの大型単品を発売し、大型単品戦略をさらに深化させ、大型単品の階段を作り、ブランドの科学技術感と若者感を強化し、客単価と再購入率を持続的に向上させた。化粧品ブランドは倍増の成長を実現し、大単品の高管修容盤を除き、ベースメイク、コンシーラーカバー、メイク落としなどの種類の製品の大単品を強化した。2)off&relax:同社は21年6月に温泉水頭皮ケアブランドoff&relaxを発売し、洗浄の新しい分野をカバーし、頭皮ケアの概念を主力としている。ブランド提携トップクラスの研究開発エンジニアの楊建中氏は、宝潔の首席研究開発科学者を務め、すべての製品ラインが日本で研究開発生産を完了したことがある。オンライン精細化運営販売が増加し、オンライン下で調整・アップグレードを継続的に推進している。1）オンライン：会社は継続的に耕作する
オンラインチャネルは、オンラインの精細化経営を強化し、振動音プラットフォームのブランドの自作放送を強化する。21年のオンライン売上高は39億2400万元で、総売上高より84.94%を占め、前年同期+49.54%で、そのうち、直営は前年同期+79.63%だった。22 Q 1オンラインチャネル貢献主な収入増加、天猫プラットフォーム38節販促活動旗艦店GMVは前年同期比200%増加、抖音プラットフォームは第2の公式店舗を開設し、プラットフォームGMVをさらに向上させ、現在までに8.2 wのファンがおり、累計販売台数は9.8万件である。2)オフライン:日化ルートは引き続きネットポイントの調整を推進し、重点的に銀泰、 Chongqing Department Store Co.Ltd(600729) などの良質な百貨店システムを構築する。疫病はオフライン販売に一定の影響を及ぼし、21年のオフライン売上高は6.96億元で、前年同期比-38.3%だった。また、オフラインチャネルの在庫除去により、21年間の売掛金は当初より1.46億元減少し、経営キャッシュフロー+150.24%となった。
新ブランドのイメージを形成し、研究開発の共同創造を強化する:会社の2021年の粗利率は66.46%で、前年同期+2.91 pctだった。会社の利益は上昇して、主にオンラインの粗利率が68.27%に達して、前年同期比1.92 pct増加して、オンラインの粗利率は56.93%で、前年同期比0.33 pct減少しました。会社はオンラインで精細化運営を強化し、マーケティングの正確な投入を重視し、ルートの利益能力を高める。高収益能力のオンラインルートの割合の向上は、新大単品の発売を重ね続け、会社全体の収益能力を着実に向上させ、22 Q 1の粗利率は67.57%を維持した。2021年の会社の販売、研究開発、管理費率はそれぞれ42.98%、1.65%、5.12%で、昨年よりそれぞれ+3.08 pct、-0.27 pct、-0.32 pctだった。会社は新しいブランドの建設への投入を重視し、販売費用のイメージ宣伝普及費+3.44%を招いた。研究開発費用率の低下は主に会社が研究開発の共同創造を増やしたため、株式投資の方式でスペインのLIPOTRUESと協力する。L.、深セン中科欣揚などの先端研究機構及び優秀な原料サプライヤー。
利益予測と投資提案:会社は「研究開発、製品、内容、運営」を主線とする精細化運営管理モデルを持続的に深化させる。自主的な研究開発能力を強化し、世界の資源を統合し、核心競争力を打ち固める。消費者のニーズを鋭敏に洞察した上で、絶えず大単品マトリクスをアップグレードし、開拓し、ブランドの活力を高め、多ブランドマトリクスを持続的に豊富にする。当社は22-24年の純利益がそれぞれ7.5/9.6/11.8億元で、PEが48/38/31倍に対応し、「購入」格付けを維持すると予想しています。
リスクのヒント:新製品の普及は予想に及ばない。市場競争が激化する。疫病の繰り返しルートの販売が圧力を受けている。物流の回復は予想に及ばない。経済の下行圧力が増大する。
