\u3000\u30 Beijing Jingyeda Technology Co.Ltd(003005) 02 Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) )
事件:4月21日夜、同社は2022年第1四半期報告書を発表し、売上高は7.39億元で、前年同期比18.3%増加し、帰母純利益は1.32億元で、前年同期比17.8%増加し、非利益は1.37億元で、前年同期比27%増加した。
費用は前年同期比で増加し、利益はキャッシュフローを圧迫した。会社の第1四半期の純利益は1.32億元で、私たちの予想をやや下回った。同社の第1四半期の研究開発費用は3682万元で、前年同期比107.75%増加し、1910万元増加した。会社Q 1は為替損失の増加により同期より725万元の財務費用を増加した。会社の第1四半期の投資損失は前年同期より223万元増加した。会社のその他の収益は248万元減少し、主に政府関連の補助金が減少した。会社の経営活動のキャッシュフローの純額は1717万で、前年同期比158%上昇した。Q 1の粗利率は33.12%で、前年同期比2.59ポイント上昇した。第1四半期の費用の増加が多く、全体の利益が圧迫され、Q 2が正常な状態に戻る見込みだ。
在庫は過去最高を更新し、注文の十分さと納品能力を明らかにした。同社の2022四半期末の在庫は16.65億元に達し、過去最高を更新した。会社は20 Q 3から在庫が引き続き高くなり、主にチップなどの重要な原材料の備蓄を増やす。過去の経験を参考にして、会社の在庫は通常取引先の需要と結びつけて一定量の事前準備を行い、現在の在庫状態は会社の注文と取引先の需要に対する自信を体現し、時間通りに取引先の注文を交付し、着実に生産能力を釈放するのに役立ち、近年、会社は積極的に取引先を開拓すると同時に、サプライチェーン管理レベルが所定の位置にあり、会社が業界の機会を把握することを助力している。
800 Gとシリコンの光の配置はそろっていて、未来に向かって基礎を築きます。同社はAlpineシリコンフォトニック技術プラットフォームを買収し、単波長100 G光学ソリューションをデータセンター接続に提供するとともに、PAM 4製品を提供し、シリコン光分野での会社の配置を強化するとともに、800 Gシリーズの製品グループが出展を発表し、今後徐々に商用期間に入る見通しだ。会社は積極的に業界の最前線の技術発展路線の配置に参与し、業界の持続的な反復進歩に伴い、私たちは会社の核心技術経験が持続的に強化され、市場地位が持続的に向上することが期待され、800 Gと後続のより高い速度の発展のために新しい空間を開くと考えている。
投資提案:会社の今年の核心的な見どころは新しい取引先の開拓と海外のクラウドメーカーの需要の持続的な放量にあり、20222024年の帰母純利益は8.1/9.6/11.3億元で、EPSに対応するのは1.60/1.90/2.23元で、現在のPE 17/15/12 Xに対応すると予想している。業界履歴の推定値を参照すると、現在、光モジュール業界全体が最下位レベルにあります。業界の景気と会社の業績の伸び率を考慮して、現在の推定値は魅力的で、「購入」の格付けを維持している。
リスク提示:5 Gの進度が予想に達しず、市場競争が激化している。
