\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 311 Camel Group Co.Ltd(601311) )
事件:会社は年報を発表し、2021年に会社の収入は124億元、帰母純利益は8.32億元で、いずれも過去最高を更新し、業績の成長も自動車業界全体の成長より優れている。
1、会社は伝統的な低圧蓄電池の分野で残っている者は王で、騒ぎを独占している。同社の21年間の従来の低圧蓄電池の出荷量は3152万KVAHに達し、前年同期比12%増加した。自身の強い競争力のおかげで、会社の収入は前年同期比29%増加し、出荷量の増加をはるかに上回り、全体の製品価格は絶えず上昇し、製品競争力、価格レベルの向上は業界の他の競争相手よりはるかに優れ、低圧蓄電池分野で独占的に騒ぎを巻き起こしている。
2、製品構造の最適化、顧客構造の最適化。製品の構造面では、21年の会社の製品出荷量のうち、AGM、EFBなどの高付加価値の起動と停止電池の割合が絶えず向上している。顧客構造の面では、アウディ、リンカーン、ケディラックなどの伝統的な高級車ブランドが絶えず車種を会社に定点している。製品、お客様の「デュアルメリット」は、従来の低電圧バッテリ分野で企業がリードしていることを示しています。
3、巨大な自動車保有市場は、会社の伝統製品の中長期的な成長を保障している。2021年、同社のメンテナンス代替AM市場の累計販売台数は15.4%増加し、市場占有率は27.4%に上昇した。OEM市場に比べて、会社のAM市場での占有率は依然として比較的に強い向上の余地がある。21年、会社は引き続きAM市場向けの「優能達」サービスモデルを推進し、全国で1800社以上の「優能達」サービス商と53500社以上の「優能達」端末商の建設と活性化を完成し、未来の「優能達」サービスモデルは会社のAM市場業務の開拓を強力に支援する。
4、海外市場は会社の新しい青海市場になった。21年には輸送力の緊張、疫病の生産制限などの不利な要素に直面したが、会社の海外市場の販売は前年同期比123%増加し、勢いが強い。世界の伝統的な低圧蓄電池の供給端の収縮も明らかで、ラクダの規模と技術の優位性も次第に体現され、海外市場は会社の新しい青海市場になるだろう。
5、低圧リチウム電池、エネルギー貯蔵などの新しい業務分野に進出し、マクロを拡大する。会社は48 V低圧リチウム電池が引き続きホスト工場の定点を獲得するほか、12 V低圧リチウム電池もギリス、BMWなどの会社の定点を獲得し、低圧リチウム電池製品はさらに開拓され、低圧リチウム電池製品の備蓄が最も豊富なメーカーである。同社はエネルギー貯蔵業務を同社の発展の「第2コース」に確定し、三峡電気エネルギーの定点種目を獲得した。
投資戦略:当社は2022年、2023年に母の純利益10、12億元を帰属すると予想しており、現在、同社の2022年の動態評価は11倍にすぎず、「購入」の格付けを維持している。
リスク提示:お客様の販売台数が予想に及ばず、原材料価格が悪化し続けている。
