\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 160 Zhejiang Juhua Co.Ltd(600160) )
会社の2021年の業績は前年同期比1063%増加し、業界の境界は絶えず改善され、「購入」の格付けを維持している。
会社は2021年に営業収入179.86億元を実現し、前年同期比12.03%増加し、そのうち主な業務収入は142.69億元で、前年同期比34.05%増加した。帰母純利益は11.09億元で、前年同期比1063%増加し、そのうちQ 4単季の帰母純利益は8.51億元で、前年同期比1395%増加し、前月比451%増加した。また、同社は年間3億1200万元の資産減損損失を計上し、Q 4単四半期には2億8900万元を計上し、同社の利益に一定の影響を及ぼしている。会社の業績が予想を大きく上回ったため、相場の判断により、20222023年の利益予測を引き上げ、2024年の利益予測を新たに追加した。20222024年の帰母純利益は19.77(+6.16)、30.69(+0.38)、36.18億元で、EPSはそれぞれ0.73(+0.23)、1.14(+0.39)、1.34元/株で、現在の株価はPEに対して15.7、10.1、8.6倍で、「購入」の格付けを維持している。
会社の主要製品の価格が一斉に上昇し、トレンド回復の足どりが日増しに近づいている。
2021年会社の冷媒、フッ素ポリマー、フッ素化学工業原料の平均価格はそれぞれ1922057235、4531元/トン(税を含まない、以下同じ)で、それぞれ前年同期+41.6%、+39.0%、+80.91%だった。生産量はそれぞれ45.3、3.8、80.8万トンで、それぞれ前年同期比+3.6%、+31.5%、-3.5%だった。生産能力利用率はそれぞれ75.6%、90.74%、84.87%であった。このうち、HFCs冷媒の2021年の生産量、外販売量はそれぞれ28.7、21.4万トンで、それぞれ前年同期比+2.6%、+3.2%だった。このうちQ 4社のHFCs冷媒価格は前年同期比+76.2%、環比+18.1%だった。エネルギー消費の二重制御などの影響で、会社の主な原材料価格は大幅に上昇し、会社はフッ素塩素一体化企業として利益が大幅に向上した。HFCs冷媒割当基準期間が最後の年に入るにつれて、市場の上昇予想がますます明確になり、トレンド相場の開始が近づいていると考えています。
会社は高い資本支出を維持し、2022年に計画建設プロジェクトが多い
2022年、会社の計画投資額は23.54億元に達し、固定資産投資プロジェクト63項目(前期プロジェクト9項目を含む)を手配した。2022年の完成予定項目は、5.5万トンのAHF、1000トンの巨芯冷却液、8000トンのPTFE、5000トンのHFP、7000トンのVDF単体+6500トンのPVDF、15万トンの一塩化メタン、30万トンの次亜塩素酸ナトリウム、計10万トンの焼塩基連産8.9万トンの塩素ガス、2800万Nm 3/年の水素ガス、3.5万トンの炭化水素冷媒、4万トンのイソプロピルアルコール、5万トンの正プロピルアルコールなどで、年間の異なる時間帯に生産を開始する予定である。
リスク提示:安全生産リスク、政策変化リスク、端末消費不振など。
