\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 605 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
結論と提案：
業績概要：
公告2021年の年間収入は46.3億ドルで、前年同期比23.5%増加し、純利益は5.8億ドルで、前年同期比21%増加し、4 Qの収入は16.2億ドルで、前年同期比11%増加し、純利益は2.1億ドルで、前年同期比11%増加した。業績は予想に合致する。
2022 Q 1の収入は12.5億元で、前年同期比38.5%増加し、純利益は1.6億元増加し、前年同期比44.2%(業績予告上限は45%)増加し、非後純利益は1.5億元増加し、前年同期比36.2%増加した。配当案:10株当たり現金配当金8.6元
2021年の通年で見ると、大型単品の持続的なアップグレードと品類の開拓、およびマーケティングの面でのより広範な接触に頼って、会社の販売は良好な成長を維持して、主ブランド Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) は収入38.3億を実現して、前年同期比28.3%増加して、化粧品ブランドの彩棠は収入2.46億を実現して、同比103.5%増加して、その他のブランドは収入4.09億を実現して、前年同期比6%減少して、主に業務の調整に在庫を整理するため、越境ブランドの代理収入を低下させます。販売の良性増加と返済の加速の恩恵を受け、報告期間中の経営活動の現金純利益は8億3000万元で、前年同期比150%増加した。
2021年の通年会社の粗利率は著しく上昇し、前年同期比2.9ポイント上昇して66.46%に達し、4 Qの粗利率は3.5ポイント上昇して69.9%に達した。一方、オンライン直営収入の割合は引き続き上昇し、2021年の会社のオンラインルート収入は7億元で、前年同期比38%減少し、オンライン収入は39.2億元で、前年同期比49.5%増加した。このうち、直営ネットショップの収入は28億元で、前年同期比76%増加し、オンライン収入の割合は11ポイント近く71.42%に上昇した。また、オンライン自作比の向上も助力を形成している。
費用の面では、年間総合費用率は前年同期比2.69ポイント上昇して49.59%に達し、主に新ブランドの孵化やブランドの再構築などによるイメージ普及費が前年同期比36.45%増加したため、販売費用率は前年同期比3.08ポイント上昇して42.98%に達した。21 Q 4の料金率は下落し、前年同期比1.13ポイント減の50.63%となった。
22 Q 1会社は「6N」戦略(新消費、新マーケティング、新組織、新メカニズム、新科学技術、新智造)の下で、2021年の大単品戦略を継続し、販売の勢いは着実に好転し、業績の明るい表現をもたらし、三八節の活動期間中、主なブランド Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) 天猫旗艦店のGMVは前年同期比200%以上増加し、抖音GMVは前年同期比100%以上増加した。オンライン直営の増加で、駆動報告期間中の粗利率は前年同期比3.2ポイント上昇して67.6%に達し、販売費用率は高位を維持し、前年同期比0.65ポイント上昇して42.37%に達し、総合費用率は0.19ポイント低下して49.43%に達した。
通年を展望して、私達は会社が持続的に多品類、多ブランドマトリックスの建設を推進すると思って、研究開発と精細化の運営を強化して、短期的に第2四半期の販売あるいは疫病の妨害を受けて成長率が減速して、しかし通年見てブランドの影響力と精細化の運営が持続的に推進して、業績の上で安定した成長を維持することが期待されます。疫学的要因を考慮して利益の予想を下げると、20222023年にそれぞれ純利益7.2億と9.4億を実現し、それぞれ前年同期比25.4%と29.4%増加し、EPSはそれぞれ3.59元と4.65元で、現在の株価はPEに対応してそれぞれ50倍と39倍で、「区間操作」の投資提案を維持する。
リスク提示:新製品の孵化は予想に及ばず、オンライン成長は予想に及ばず、費用の増加は予想を超え、疫病の影響は予想を超えた。
