\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 160 Zhejiang Juhua Co.Ltd(600160) )
事件:2021年に会社の売上高は179.9億元で、前年同期より+12.0%だった。帰母純利益は11億9000万元で、前年同期比+1063%だった。このうちQ 4単四半期の営業収入は53.6億元で、前年同期比+4.3%、環比+20.8%で、帰母純利益は8.51億元で、前年同期比+1396%、環比+451%だった。
コメント:
冷媒景気が上昇し、Q 4の業績が予想を上回った。2021年に世界経済が回復し、化学工業製品の市場需要の向上を牽引し、会社の主な製品価格が大幅に上昇し、冷媒販売量が着実に増加した。2021年会社のフッ素化学工業原料、冷媒、フッ素含有ポリマー材料、フッ素含有精細化学品、基礎化学工業製品、食品包装材料、石化材料の販売平均価格はそれぞれ前年同期+80.9%、+41.6%、+48.0%、+6.3%、+15.2%、+16.9%、+3.0%で、販売台数はそれぞれ前年同期-19.7%、+2.6%、-2.6%、-35.5%、+2.9%、+6.6%、+31.5%であった。21年エネルギー消費のダブルコントロール、原材料供給の段階的な不足などの影響を受け、原材料価格も大幅に上昇し、会社は産業チェーン一体化の完全な優位性を発揮し、掘削と効率の向上、省エネと消費の低減を行い、原材料価格の急速な上昇による営業コストの大幅な上昇の不利な影響をよりよくコントロールし、21年の業績は大幅に増加した。2021年Q 4フッ素化学工業原料、冷媒、フッ素含有ポリマー材料、フッ素含有精細化学品、基礎化学工業製品、食品包装材料、石化材料の販売平均価格はそれぞれ環比+21.2%、+18.9%、+27.5%、+15.5%、+49.4%、+29.3%、-8.6%で、冷媒業界の景気は上昇し、会社のQ 4業績は予想を上回った。
PVDFの生産能力を拡張し、ハイエンドのフッ素化学工業産業に焦点を当てる予定である。21年末までに、会社のPVDFの生産能力は3500万トンで、懸濁法は6500トン/年のPVDFは22年上半期に完成する予定で、製品は塗料級、 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) バックプレートフィルム用、水処理フィルム用、電線ケーブル用、リチウム電気級接着用などのPVDF樹脂品種を含む。また、同社は2021年12月に公告を発表し、「4.8万トン/年VDF技術革新拡張プロジェクト」と「3万トン/年PVDF技術革新拡張プロジェクト(一期)をそれぞれ9.79億元、6.93億元を投資して2.35万トン/年PVDFプロジェクト」を建設する計画で、23年Q 4に完成し、生産を開始する予定で、両技術革新拡張プロジェクトはハイエンド化、専用化PVDF製品の品種を増加し、リチウム電池級、高純化学品の貯蔵と輸送材料などの市場。また、会社は製品の革新を重視し、報告期間内に6.54億元を研究開発し、先進的なフッ素塩素化学工業の新材料、新型緑色フッ素冷媒と発泡剤、フッ素含有精細化学品などの新製品の研究開発を強化し、研究開発プロジェクト133項目を実施し、主要成果17項目を完成した。21年会社は巨芯冷却液プロジェクト、高性能フッ素材料プロジェクトを開始し、開発した乳液法リチウム電PVDF製品を量産し、PTFE、FKMシリーズ製品の性能をさらに向上させ、PVDC水性塗料、MA樹脂応用分野をさらに開拓し、会社のフッ素化学工業分野の競争優位性を高めた。
利益予測、評価と格付け:フッ素化学工業と冷媒業界の高景気、会社の利益能力は著しく向上し、当社は20222023年の利益予測を上方修正し、2024年の利益予測を追加し、20222024年の純利益はそれぞれ13.74(35%)/18.69(19%)/21.71億元で、EPS 0に換算する予定である。51/0.69/0.80元で、「購入」の格付けを維持した。
リスクの提示:原材料と製品の価格の変動;新規生産能力の投入は予想に及ばない。
