\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 328 Cnsig Inner Mongolia Chemical Industry Co.Ltd(600328) )
事件:会社は2021年年報と2022年第1四半期報を発表し、2021年に134.13億元(前年同期+37.54%)の収入を実現し、帰母純利益14.77億元(前年同期+166661%)を実現し、22 Q 1は44.12億元(前年同期+86.57%)の収入を実現し、帰母純利益6.16億元(前年同期+14.48%)を実現した。
各業務の経営は安定しており、規模の優位性は絶えず強化されている:会社の業務は塩化学工業を主とし、純アルカリ、焼塩基、PVC、ペースト樹脂、塩化アンモニウムを代表とする基礎化学工業製品、金属ナトリウム、塩素酸ナトリウムなどを代表とする精細化学工業製品、少量の精製塩、工業塩などを代表とする塩製品及び報告期間の会社の各業務の経営は安定しており、COVID-19疫情が徐々に好転している背景の下で、主な製品の純アルカリ、ポリ塩化ビニル、焼アルカリなどの価格はいずれも前年同期比で上昇し、同時に金属ナトリウムなどの製品の販売量は前年同期比で増加した。ペースト樹脂製品の生産量は8.73万トン、前年同期+73.6%、焼塩基製品の生産量は37.8万トン、前年同期+0.96%、塩化アンモニウム製品の生産量は83.8万トン、前年同期+5.96%を実現し、共同で会社の利益能力に堅固な保障を提供した。会社は絶えず自身の規模の優位性を増加して、公告によって、報告期会社は青海発投アルカリ業の100%の株式を買収することに成功して、純アルカリ生産能力は380万トン/年に達して、全国の第1位に位置して、また、2021年に会社のペースト樹脂の第2期プロジェクトが生産を開始して、現在高分子会社の年間4万トンのペースト状PVCプロジェクトはすでに正常に運行して、会社のペースト樹脂の生産能力はすでに2020年の4万トン/年から8万トン/年に昇格して、会社の収益力の向上に貢献する。公告によると、現在、同社には電解生産金属リチウム技術研究と模範プロジェクト、吉蘭泰塩湖湖塩採掘技術改造プロジェクト、 Shanghai Chlor-Alkali Chemical Co.Ltd(600618) DCSコンプライアンスアップグレード改造プロジェクト、蘭太ナトリウム業DCS移転改造プロジェクトなど多くのプロジェクトが計画通りに実施されている。
現在の最大純アルカリ企業、未来受益業界の景気:公告によると、2021年に青海発投アルカリ業の100%株式の買収に成功し、現在の会社の純アルカリ生産能力は2020年の240万トン/年から380万トン/年に上昇し、現在の中国生産能力の最大の純アルカリ生産企業となっている。未来を展望すると、中国の純アルカリ業界は需給の両側の利益の下で景気が上昇する見込みだ。需要端は、中国が「二重炭素」の目標の実現を加速させる背景の下で、中国の太陽光発電とリチウム電気業界が急速に発展し、原材料の純アルカリに対して大きな需要を形成し、供給端、合成法の純アルカリは生産過程の高エネルギー消費と副産物が環境に一定の影響を与える製品として、未来は大規模な新生産能力の投入が難しく、現在の環境保護政策が絶えず厳しくなる背景の下で、天然アルカリの生産能力だけが徐々に拡張することが期待されている。この背景の下で、会社は純アルカリ業界のリーダーとして業界の景気の向上から十分に利益を得ることができ、会社の利益能力は徐々に向上することが期待されている。
投資提案:当社は2022年-2024年の純利益がそれぞれ26.8億元、28.0億元、29.8億元で、購入-A投資の格付けを与えると予想しています。
リスクのヒント:建設プロジェクトの着地が予想に及ばない;マクロ環境が予想に及ばない
