\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 987 Shanghai Kindly Enterprises Development Group Co.Ltd(603987) )
事件:2021年会社の営業収入は30.97億元で、前年同期比17.07%増加し、帰母純利益は2.91億元で、前年同期比43.71%増加し、非純利益は2.57億元で、前年同期比39.23%増加し、経営性キャッシュフローは4.09億元で、前年同期比1.41%増加した。
2021年の純利益率は著しく向上し、グループ本部の業務成長は目立った:2021年の会社の業績は持続的に高い成長を続け、帰母純利益の伸び率は営業収入の伸び率より著しく高く、利益能力の向上は著しく、帰母純金利は2020年7.7%から2021年9.4%に上昇し、主に製品構造の改善につながり、グループ本部の利益能力の向上は著しい。子会社 Shanghai Kindly Enterprises Development Group Co.Ltd(603987) 医療機器(会社持株25.8%株式)、広西瓯文(会社持株51%株式)を差し引いて、2021年にグループ本部の収入は約17億ドルで、前年同期比28.5%増加し、純利益は約2.3億ドルで、前年同期比67%増加し、純金利は13.6%前後に達し、非常に際立っている。
高毛利の完成品針の割合は持続的に上昇し、注射器の表現は比較的に良い:2021年に会社の高毛利の完成品針(留置針、インスリン針など、毛利率は43%、会社全体の毛利率は38%)の収入は5.6億元に達し、前年同期比28.4%増加し、収入の割合は18%に達し、2020年より1.6ポイント上昇し、会社の業績に対する貢献の割合は持続的に上昇した。COVID-19ワクチンの注射需要の恩恵を受けて、2021年に会社の注射器の収入は8.2億元を実現し、前年同期比49.93%増加し、COVID-19ワクチンの持続的な接種、通常の診療需要の回復、会社の新しい規格の注射器の発売に伴い、会社の注射器業務は引き続き安定した成長を維持する見通しだ。また、同社の輸液器収入は1億2600万元で、前年同期比10.97%下落し、主な疫病が通常の診療需要を抑制したことによるものと予想されている。
穿刺類製品ラインは持続的に豊富で、積極的に第2成長曲線を配置する:会社の使い捨て安全注射針、使い捨て安全注射器などの製品はすでにFDA 510 K登録提出を完了し、使い捨てポンプ用注射器、使い捨て安全留置針、使い捨て安全注射針、使い捨て安全採血針、使い捨て安全インスリンペンセット用針、使い捨て改善型加薬注射器も続々と発売される。会社の穿刺類業務の急速な安定した成長を引き続き固める。また、会社は産業外延投資を通じて、医美産業、アクティブ機器+無源消耗品産業、標本採集産業を配置し、発展させ、会社の中長期持続的な成長のために基礎を築く。
利益予測と投資提案:20222024年の営業収入は37.82億/44.18億/54.198億元、帰母純利益はそれぞれ3.96億/4.97億/6.21億元と予想され、「購入」格付けを維持している。
リスクヒント:新製品の出荷量が予想に及ばない;集採は毛利のリスクを下げる。海外市場の販売が予想に及ばないリスク。
