\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 613 Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) )
事件:会社は1季報を発表し、収入は前年同期比99.8%増の121.4億元、帰母純利益は同98.9%増の1.55億元、非純利益は同90.2%増の1.45億元、経営キャッシュフローは同7.3%増の1.11億元だった。
会社の業績は再び市場の予想を超えた:これまでの1季報の予告データに比べて、会社の収入の伸び率は予告区間の上限に近いが、帰母純利益の伸び率は予告区間を超え、再び会社が依然として高速成長の軌道にあることを反映した。報告期間中、会社の粗利率は3%前後に安定し、粗利益額は81.7%から3.67億元に増加し、純金利は前年同期とほぼ横ばいで、1.55%を維持した。昨年4四半期のデータを見ると、会社の粗利率、純金利は現在、基本的に安定した区間にあり、会社の経営計画に合致している。
研究開発への投資を引き続き増やし、会社の科学技術戦略をサポートする。費用面では、会社の販売費用は前年同期比29.4%増加しただけで、依然として比較的良い規模効果を体現している。管理費用は人員費用と減価償却償却の増加によって前年同期比61.2%上昇し、研究開発費用は引き続き急速な増加を維持し、前年同期比168.8%増から2252万元に増加した。同社の研究開発投資が昨年から急速に増加したのは、主に同社の科学技術戦略の定着を支えるためで、全体的に見ると、同社の期間費用率は前年同期の絶対値より0.26 pctから0.92%減少した。会社の経営性純現金の流入額は1億1100万元で、帰母純利益の規模との差は大きくなく、昨年のQ 4より明らかに改善された。
現在、会社の各プラットフォームの浸透率は依然として低く、第2四半期の会社は依然として高速成長を維持できると予想されている。年報によると、会社の6大電子商取引プラットフォームは現在浸透率が低く、運営時間が最も長く、産業影響力と浸透率が最も高い塗多を例にとると、2021年の収入は258.6億元で、浸透率は2.09%で、衛(紙)が多く、ガラスが多く、肥料が多く、食糧油が多い浸透率も0.65%、1.09%にすぎない。0.49%と0.29%は、大きな発展空間を持っている。最近、華東地区の疫病は物流輸送に一定の影響を及ぼしているが、会社は依然として楽観的で、華東以外の地区の取引先の需要をできるだけ満たす方式を通じて疫病が会社の業務に与える影響を低減し、会社の2四半期は依然として高い成長率を維持する見込みだ。
22~24年の純利益は10.50億/17.55億/29.30億元と予想され、DCF評価方式を採用し、目標価格は141.68元、目標市場価値は490.00億元で、購入格付けを維持している。
リスクのヒント
新しい電子商取引プラットフォームの業務展開は予想に及ばず、マクロ経済は不景気で、業界競争が激化している。
