\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 23 Yipinhong Pharmaceutical Co.Ltd(300723) )
イベント:
1)会社は2021年報を発表し、営業収入は21.99億元で、前年同期より+32.6%増加した。帰母純利益は3.07億元で、前年同期比+36.4%だった。非帰母純利益は1億8200万元で、前年同期比+24.95%だった。経営性純キャッシュフローは4億3800万元で、前年同期比+59.18%だった。業績は市場の予想に合致する。
2)同社は2022年第1四半期報告書を発表し、営業収入は5.16億元で、前年同期より+0.18%増加した。帰母純利益は0.80億元で、前年同期比+17.27%だった。非帰母純利益は0.71億元で、前年同期比+10.20%だった。経営性純キャッシュフローは0.28億元で、前年同期比+14.77%だった。業績は市場の予想に合致する。
コメント:
医薬製造業務は急速に増加し、全国の各地域はさらに均衡している:2021 Q 1~Q 4、会社の単四半期の営業収入はそれぞれ5.15/4.38/7.00/5.46億元で、前年同期+51.70%/40.80%/28.83%/13.44%だった。帰母純利益は0.68/0.50/1.70/0.19億元で、前年同期+57.31%/+34.18%/+46.66%/-35.83%だった。非帰母純利益は0.65/0.43/1.00/-0.25億元で、前年同期より+40.17%/+58.59%/+3.97%/損失が拡大した。Q 4利益がマイナスに増加したのは、主に2021年第2期従業員の株式激励計画で計算した株式支払い費用と転換可能債権の利息計算費用が会社の非回収後の純利益に0.35億元の影響を及ぼし、この影響を差し引いた年間の純利益は3.42億元で、前年同期+51.62%、非回収後の純利益は2.17億元で、前年同期+49.09%だった。経営性純キャッシュフローは大幅に増加し、主に会社の医薬製造業務の収入が大幅に増加し、売掛金の管理を強化し、融資の催促に力を入れ、政府の補助金と税収の返還が増加した。業務別に見ると：
医薬製造児童薬:収入は11.30億元で、前年同期+59.68%だった。「メンルストナトリウム粒子」、「塩酸アンモニアブロモソーム滴下剤」、「塩酸左シチリアジン経口滴下剤」などの3つの児童剤型製品が発売された。塩酸クリンマイシンパルミチン酸エステル分散錠、塩酸クリンマイシンパルミチン酸エステル分散錠、
医薬製造の遅い病気の薬:収入は8.23億元で、前年同期+23.03%だった。注射用アセチルグルタミン、注射用塩酸ブロモヘキサジン、注射用シクロリンアデノシンなどの遅い病薬の収入規模は急速に増加し、そのうち注射用アセチルグルタミンの売上高は約5.95億元で、前年同期比29.39%増加した。
医薬製造その他の薬:収入は0.62億元で、前年同期+170.31%だった。
医薬代理店及びその他:収入は1.85億元で、前年同期-33.14%だった。
会社は引き続き全国市場の開拓に力を入れ、各地域の市場収入はより均衡し、2021年の華中地区は前年同期比+13.36%で、売上高は7.79%を占めた。華南地区は前年同期比+2.42%で、売上高は30.05%を占めた。華東地区は前年同期比+2.67%で、売上高は35.52%を占めた。華北地区は前年同期比+60.58%で、売上高は8.46%を占めた。東北地区は前年同期比+14.87%で、5.58%を占めた。西南地区は前年同期比+50.20%で、売上高は10.11%を占めた。西北地区は前年同期比+65.77%で、2.50%を占めた。年間で各種類の病院端末8673社を新たに開発した。等級病院1885社を含み、複数の製品が28省で新たに落札された。会社の市場カバー率と販売製品の数が徐々に増加するにつれて、収入規模の持続可能な成長に有利になるだろう。
研究開発への投資力は持続的に増加し、イノベーションの転換の歩みはしっかりしている:2021年に会社の自主研究開発への投資と増資研究開発への投資は累計6.59億元で、営業収入の約30%を占め、そのうち自主研究開発への投資は1.42億元(すべての費用化)、増資研究開発への投資は5.17億元である。年報開示の日までに、会社は累計13個の薬品(再)登録ロットと2個の臨床試験ロットを獲得した。増資研究開発の主な項目は以下の通りである。
1)段階的に約38250万元を出資してArthrosiのC 2ラウンド優先株融資に参加し、Arthrosiと協力して瑞安博を設立し、世界の尿酸低下革新薬AR 882と小分子革新薬AR 035を開発した。臨床I期とIIa期試験において、AR 882は肝臓毒性または腎臓毒性の有害事象が一切現れず、現在の尿酸排出促進薬レシナードとフェニルブロモマロンの肝臓腎毒性の高い欠点を克服した。ヒト体内では尿酸輸送タンパク質と長期にわたって結合し、24時間尿酸の再吸収を抑制することができる。AR 882降尿酸効果は臨床第一線の降尿酸薬物より優れ、痛風発作を減少させ、痛風石の溶解を加速させ、慢性腎症を治療する巨大な潜在力を持っている。CKDを伴う痛風患者に対して、AR 882は他の痛風薬より明らかな安全優勢がある。
2)1200万元を出資してAI新薬研究開発会社アルファ分子科学技術を出資する。
3)3500万元を出資して創新薬研究開発会社を設立し、PRODED標的タンパク質分解薬開発技術プラットフォームを配置する。
4)約2100万元を出資し、深セン瑞華製薬技術有限会社と協力してクエン酸托法替布緩釈錠を開発した。
5)500万ドルを出資し、世界をリードする革新薬研究開発会社Lyndra Therapeuticsに参加し、超長効緩釈経口製剤の研究開発に協力する。
6)前後して1500万元と2800万元を出資し、技術譲渡を通じて重慶安格龍翔製薬有限会社と重慶瑞泊莱製薬有限会社が開発した塩酸イピスチン顆粒製剤と原料薬の生産ロットをそれぞれ獲得し、譲渡側が開発過程にある非ノベルトコリン緩釈カプセルと原料薬の中国での製品所有権を獲得した。
71348040万元の持株組換えタンパク質ワクチン革新研究開発企業華南ワクチンを出資する。2022年3月、華南ワクチン前期の研究開発活動の展開と後続業務の持続的な推進を支持するため、再び498807万元の増資を行った。
8)増資持株子会社の品晟医薬は3000万元で、薬品臨床研究活動を展開するために使用される。COVID-19疫情はQ 1の業績に影響し、業務構造は引き続き良好な発展を続けている:2022 Q 1会社の収入は前年同期と横ばいで、主な原因は一部の地区の販売活動がCOVID-19疫情の散発の影響を受けているが、会社の全体の業務構造は依然として良好な発展を維持し、その漢方医薬製造製品の収入は4.99億元で、前年同期+12.48%、児童薬は前年同期+15.25%で、そのうちクリンマイシンパルミチン酸エステル分散錠は前年同期+16.84%で、コウノトリ清解経口液、馥感
利益予測、評価値と格付け:維持予測20222023年の帰母純利益は4.18/5.23億元、新規予測2024年の帰母純利益は6.58億元で、前年同期比36.30%/25.04%/25.80%増加し、最新株価の試算によるEPSは1.45/1.82/2.28元で、現価対応PEはそれぞれ19/15/12倍で、「購入」格付けを維持した。
リスクヒント:販売が予想を下回るリスク;革新薬の研究開発は予想より低いリスクを有する。買収合併の統合は予想より低いリスクです。
