\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 363 Fujian Aonong Biological Technology Group Incorporation Limited(603363) )
事件:会社は非公開発行株式の発行状況の提示性公告を発表し、会社の非公開発行株式の発行引受総括報告及び関連書類はすでに中国証券監督管理委員会に届け出られ、通過した。会社はできるだけ早く今回の新規発行株式の登録託管手続きを行う。今回の発行募集資金の総額は14億4000万元で、各発行費用を差し引いた実際の募集資金の純額は14億3000万元である。
流動性を補充し、会社の拡張を助力する。今回の募集資金のうち、4.5億は1万5000頭の雌豚の自繁自養豚場プロジェクト、0.5億は年産18万トンの飼料プロジェクト、残り9.4億は流動資金の補充に使われた。定増資金を借りて、会社は周期の底でしっかりと生産能力の拡張を推進して、流動性を補充して、会社の規模と実力を強大にすると同時に、キャッシュフローの状況をさらに改善して、会社の財務構造を更に安定させて、財務リスクを下げます。2021年9月30日現在、会社の合併口径資産負債率は79.96%で、今回の発行が完了すると、会社の総資産と純資産はそれに応じて増加し、資産負債率はそれに応じて低下する。
生豚の出荷量が増加し、生産能力の放出が期待される。2022年1-3月、同社は累計104.7万頭の生豚を出荷し、前年同期比95.81%増加した。飼育されている生豚は189.2万頭で、前年同期比47.88%増加した。同社の3月初めの公告によると、同社の在庫豚(能繁+予備)は約32万頭で、22年末には40万頭を納入する予定で、同社の生産能力は持続的に拡張し、将来の成長のために基礎を固めている。2021年末の同社の計画によると、202224年の出荷目標はそれぞれ600万頭、800万頭、1000万頭で、前年同期よりそれぞれ85%、33%、25%増加した。
コストは徐々に改善され、サイクルの反転を待つ。会社の生産能力の配置が成形することに従って、会社の重心は“量”から“質”に転換して、会社の3月初めの公告によると、会社の現在の離乳仔豚の平均コストはすでに450元/頭以下に下がって、未来の仔豚の生産コストは依然として持続的に下がる傾向を維持して、会社の目標は離乳仔豚を現在すでに生産している雌豚場の平均レベル、つまり350元/頭ぐらいに近づけることを目指します。育肥端では、会社の自繁自養育肥コストが昨年末よりやや下がった。会社の育肥の仕事はちょうど全面的なセットに入る段階にあるため、依然として大きな下がる空間があって、会社の目標は全力で育肥のコストを16元/キロに下げることです。
収益予測と投資提案
必ず増加して、会社の長期的な成長性をよく見ています。会社の転換可能債券の一部の転換により株式が増加し、利益予測が同時に調整されたため、21-23年の帰母純利益はそれぞれ-11.76、-4.47、16.31億元(元予測:-11.78、-4.53、16.25億元)で、前年同期比それぞれ-305.2%、+62%、+464.5%と予想され、初めて参考をカバーできる会社の評価レベルを維持し、23年11 xPE、目標価格は25.85元、「購入」の格付けを与えた。
リスク提示:疫病リスク、生豚価格変動リスク、キャッシュフローリスク、原材料価格変動リスク、食品安全リスクなど。
