\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 439 Guizhou Sanli Pharmaceutical Co.Ltd(603439) )
主な観点:
イベント:
2022年4月21日、会社は2021年の年度報告を発表した。報告期間中、会社の売上高は9.39億元で、前年同期比48.99%増加した。帰母純利益は1億5200万元で、前年同期比62.08%増加した。非純利益は1億3600万元で、前年同期比45.25%増加した。基本1株当たり利益は0.37元です。
同時に、同社は2022年第1四半期の報告書を発表し、2022 Q 1社の主な売上高は1億5900万元で、前年同期比22.86%上昇した。帰母純利益は237296万元で、前年同期比1.23%上昇した。非純利益は211485万元で、前年同期比4.54%減少した。
分析コメント
開喉剣は成長を回復し、階段隊製品は突破し始めた。製品別に見ると、開喉剣噴霧剤(児童型を含む)の収入は8.79億元で、前年同期比+46.64%増加した。粗利率は69.96%で、前年同期比2.64ポイント増加した。強力な天麻杜仲カプセルの収入は0.35億元で、前年同期比+21.28%増加した。粗利率は64.49%で、前年同期比7.81ポイント増加した。他の階段隊製品は突破し始め、収入は0.25億元で、前年同期比+128551%増加した。
2021年の会社全体の粗利率は70.50%で、前年同期比+3.66ポイントだった。期間費用率は53.34%で、前年同期比+4.70ポイントだった。そのうち販売費用率は48.01%で、前年同期比+4.10ポイントだった。管理費用率は5.28%で、前年同期比+0.03ポイントだった。財務費用率は0.05%で、前年同期比+0.57ポイントだった。経営キャッシュフローの純額は1億5500万元で、前年同期比+145.13%だった。漢方薬業は安定して発展し、徳昌祥は再編して製品ラインを拡充した。(1)株式会社漢方薬業(持株比率25.64%)の2021年の収入は4.22億元、利益は0.26億元である。(2)2021年末、会社は徳昌祥破産再建投資家の公募に参加し、2022年1月に貴陽市中級人民法院の裁定を経て徳昌祥再建投資家になった。2022年の破産再編が終わった後、会社は正式に徳昌祥の95%の株式を取得する。2022年に「徳昌祥」が合併して会社に業績の増加をもたらすことを期待している。
市場と研究開発の二輪駆動。市場開発では、医療機関の配置が初めて効果を発揮し、第1端末340社余り、百強チェーン薬局20社余り、末端医療機関6000社余りを新たに開発した。また、完全子会社の三力衆は徐々に発展し、そのマーケティング企画と普及サービス能力が現れ始めた。研究開発では、苗薬、児童薬の特色を借りて、漢方薬の新薬の開発に着手した。会社は大量の新薬研究を始め、(1)計約5000万元を投じ、「国家漢方医薬管理局が発表した古代経典名方目録」から抜粋した古代経典名方を現代製剤新薬開発する。(2)小児科漢方医大家、遼寧漢方医薬大学第一付属病院張君教授の独占特許漢方薬処方から、児童紫斑病の紫丹顆粒(漢方薬新薬1類)に用いられ、探索性新薬開発研究を行った。
会社はDTP薬局の配置に着手した。2021年に小このうち2021年7月に投資して設立された小現在、小芄医薬科学技術はまだ早期の損失状態にあり、2021年の損失は720万元で、2022年のQ 1控除非帰母純利益はその影響が大きいと予想されている。業績は株式激励計画の完成自信を強める:会社が2021年に発表した制限的な株式激励計画(草案)の中で、20222024年の業績考課目標レベルはそれぞれ1.8億元、2.15億元と3.3億元で、複合成長率は約37%である。2021年の良好な業績の基礎の上で、会社の未来が会社の戦略が次第に着地する情況の下で持続的な業績の実現を期待します。
投資アドバイス
会社の年報が更新されたため、これまでの利益予測を調整した。当社の20222024年の収入はそれぞれ12.2/15.3/18.6億元で、それぞれ前年同期比29.9%/25.4%/21.6%増加すると予想しています。新たに設立された子会社の開拓業務前期による潜在的な損失を考慮すると、帰母純利益はそれぞれ1.8/2.5/3.4億元で、前年同期比19.8%/38.7%/34.2%増加し、対応EPSは0.44/0.62/0.83元で、対応推定値は31 X/23 X/17 Xである。「購入」投資の格付けを維持します。
リスクのヒント
マーケティングの開拓は予想に及ばない。大品種依存リスク;買収戦略の推進は予想に及ばないリスクである。新会社の赤字が予想を上回るなど。
