\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 13 Livzon Pharmaceutical Group Inc(000513) )
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同社は2022年第1四半期の報告書を発表し、第1四半期の収入は34.79億ドルで、前年同期比3.86%増加し、帰母純利益は5.53億ドルで、前年同期比6.47%増加し、非帰母純利益は5.61億ドルで、前年同期比15.61%増加し、業績は予想に合致した。
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ハイエンド製剤と原料薬が業績の増加を牽引する
今期の収入の増加は主にハイエンド製剤と原料薬によって牽引され、化学製剤業務の実現収入は21.10億(前年同期+0.90%)で、そのうち消化管製品の実現収入は10.70億(前年同期+5.90%)で、主にエプラゾールによって牽引されると予想されている。プロゲステロン類製品の収入は7.37億元(前年同期+2.84%)、精神類製品の収入は1.33億元(前年同期+0.87%)だった。原料薬と中間体の収入は9.00億元(前年同期+16.13%)で、主にハイエンド原料薬の開発と海外市場の開拓によるものと予想されている。
研究開発に力を入れ、多元的に業績の増加を駆動する
同社の第1四半期の研究開発費用は2億8900万元(前年同期+24.56%)に達した。4月に会社はCOVID-19抗原検査キットの登録証を取得し、検査診断製品を豊富にする。組換えCOVID-19ワクチンV 01のIII期臨床は中期分析関連業務を行い、中国はすでに条件付き上場の申告業務を行い、海外で緊急使用許可を求めている。ハイエンド製剤中のクプリリン微小球はIII期臨床を完了し、IL-6 R単抗産が受理されたほか、複数の微小球製品と単抗製品が研究され、長期成長可能期がある。
評価の増加を維持
会社の製品の種類は豊富で、ハイエンド製剤/原料薬/診断試薬/漢方薬はすべてかつて会社の業績の増加を駆動して、後続はハイエンド製剤/革新薬などの製品に頼って、会社の転換と長期的な発展をよく見ています。当初の予測では22-24年の収入はそれぞれ126.91/145.36/167.82億元、純利益はそれぞれ19.67/2.52/25.97億元で、4月21日の終値に対応するPEはそれぞれ16/14/12倍、3年のCAGRは13.50%で、「増持」格付けを維持した。
リスクのヒント
ワクチンの研究開発は予想に及ばなかった。エプラゾールの販売は予想を下回った。原料薬の開拓が予想を下回る
