\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 702 Shede Spirits Co.Ltd(600702) )
事件:会社は2022年第1四半期報告を発表し、2022年1-3月に会社の営業収入は18.8億元を実現し、前年同期比+83.3%だった。上場企業の株主に帰属する純利益は5.3億元で、前年同期比+75.8%だった。同社のこれまでの予告に比べて、収入は予想をやや上回っており、帰母純利益も予告に近い。同社は同時に、総投資額70.54億元の増産・エネルギー拡張プロジェクトを建設すると発表した。このプロジェクトが完成した後、年産原酒約6万トン、原酒貯蔵エネルギー約34.25万トン、年間製曲生産能力約5万トンを新たに増加する見通しだ。
老酒戦略は引き続き推進され、第1四半期には開門紅を実現した。報告期間内に会社は老酒戦略を持続的に推進し、老酒の品質はさらに消費者に認められた。同時に、第1四半期に会社は春節シーズンの販売市場を積極的に配置し、順調にスタートを切った。会社は次のハイエンドに乗って急速に東風を拡大し、「惜しみ+沱牌」の二ブランド戦略を着実に推進し、2021年に酒類の販売収入が大幅に増加した。具体的には、シリーズの販売量は8054トンで、前年同期比+60%だった。沱牌シリーズの販売量は31082トンで、前年同期比+192%だった。中高級酒(惜しく、沱牌天曲)/低級酒(沱牌大曲、高線光瓶など)の収入は前年同期比+81.9%/+218.7%で、センス、知恵、超ハイエンドなどはいずれも比較的速い成長率を示し、ローエンドの看板開発単品の低基数の下で急速な発展を実現した。
70億元が生産能力の拡張に投資し、高遠を志して高速発展を図る。同社は総投資額70.54億元の増産・エネルギー拡張プロジェクトを建設する予定で、このプロジェクトが完成した後、年産原酒約6万トン、原酒貯蔵能力約34.25万トン、年間製曲生産能力約5万トンを新たに増加する見通しだ。生産能力の持続的な拡張は、会社が生産・貯蔵酒の構造をさらに最適化し、生産効率を高め、基酒の良質率を高め、企業経営を新たな段階に踏み込むことを推進し、会社の老酒戦略の全国化配置に後期保障を提供した。
全国化の配置が加速し、ルート管理制御が精密化された。地域別に見ると、2021年の会社の省内/省外収入は前年同期比+128%/+81%で、主に省内のルートが絶えず沈下し、省外が企業誘致と商品供給に力を入れたことによるものだ。報告期間内に会社は全国化の配置を加速し、2021年までに会社のディーラーは計2252社で、前年同期より491社増加し、そのうち省内純は24社減少し、省外純は515社増加した。会社は古い酒の“3+6+4”のマーケティングの策略を実施して、積極的にマーケティングの思惟を転換して、8大共有倉庫を創立することを通じて、ディーラーの単回の金の要求を下げるなどの行動を通じて、ディーラーの資金の占有を減らして、ディーラーの利益のレベルを高めて、メーカーの関係は更に強固になります。
復星入主は高遠を志し、高品質の発展をリードしている。会社の良質な基酒の備蓄は十分で、老酒戦略と双ブランド戦略は秩序正しく推進され、消費者の育成は徐々に深化している。全国化の面では、冀魯豫と東北西北などの核心市場を深く耕すと同時に、華東華南などの高潜市場を突破する配置を強化した。復星進駐がメカニズムの動力をさらに解放する見込みがあることを考慮して、私たちは会社が高品質の急速な成長を実現する見込みがあると考えています。
投資提案:20222023年の1株当たり利益は5.79と7.64元と予想され、2022年に40 xの評価を与え、目標価格232元を与え、購入-Aの格付けを与えた。
リスクのヒント:経済の下り圧力;疫病の繰り返し可能性;老酒戦略の推進は予想に及ばない。
