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2022年4月19日、同社は2022年第1四半期報告書を発表した:2022年Q 1、同社の営業収入は60.68億元で、前年同期比+30.63%、前月比+14.54%だった。帰母純利益は10.64億元で、前年同期比+0.03%、環比+25.83%だった。純資産収益率は5.44%で、前年同期比1.26ポイント減少し、前月比0.92ポイント増加した。売上総利益は34.81%で、前年同期比1.34ポイント減、前月比5.15ポイント減だった。販売純金利は18.41%で、前年同期比4.62ポイント減少し、前月比2.24ポイント増加した。
投資のポイント：
塩化法による生産能力の持続放出、チタン白粉の高景気持続
2022年第1四半期の会社の営業収入は60.68億元で、前年同期比30.63%増加し、前月比14.54%増加した。帰母純利益は10億6400万元で、前年同期比0.03%増加し、前月比25.83%増加した。去年の同時期に比べて、会社の売上高は急速に増加し、主に会社の生産能力の着工負荷が持続的に向上し、生産販売が突破したことから利益を得ている。そのうち、3月のチタン白粉の単月販売台数は初めて10万トンを超え、焦作は10万トン/年の塩化法チタン白生産ラインを追加し、すでに生産を開始し、業績の増加に貢献し始めた。帰母純利益の面では、同社は前年同期比の成長が比較的緩やかで、硫酸などの原材料価格の上昇の影響を受け、コストが上昇する一方、2022年第1四半期に株式激励費用の割り当てを行い、この費用を考慮しなければ、第1四半期の帰母純利益は前年同期比約13%増加し、12.02億元に達した。2021年Q 4に比べて、会社の第1四半期の帰母純利益は環比25.63%増加し、一方で会社の主要製品の生産販売環比の増加から利益を得て、売上高の向上を牽引した。また、2022年Q 1では、会社の販売費用と管理費用がそれぞれ0.69億元と1.71億元減少し、業績に貢献した。粗利率の面では、2022年のQ 1の環比は5.15ポイント減少し、下落した。主に原料コストの上昇の影響で、硫酸(製錬酸)2022年のQ 1の平均価格は689.89元/トンに達し、前年同期比202.44%増加し、環比は23.53%増加し、過去最高に達し、チタン白の価格差の縮小を牽引した。Windによると、2022年のQ 1ルチル型チタン白粉市場の平均価格は1971111元/トンに達し、前年同期比+14.19%、環比-0.66%だった。価格差は1176117元/トンに達し、前年同期比+4.70%だった。前月比-5.45%で、価格差はやや狭いが、景気の高位にある。
期間費用率については、2022 Q 1社の販売/管理/財務費用率はそれぞれ1.90%/9.20%/0.68%で、前年同期比+1.29/+2.40/-0.18 pct、環比-1.57/-4.69/-0.30 pctで、財務費用のコントロールは良好で、販売費用の増加は主に今期の生産販売量の増加包装などの運賃、および株式激励費用の償却の増加によるものである。2022年Q 1、会社の経営活動の現金流入純額は5.37億元で、前年同期より3.44億元減少し、減少幅は39.03%で、主に当期定期預金の累計満期現金の減少と当期購入・建設固定資産の支払いの現金の増加によるものである。
新エネルギープロジェクトは着実に推進され、業績の第2成長曲線を構築する。
二重炭素戦略の背景の下で、会社は自身の産業チェーンの優位性に頼って、積極的に新エネルギー産業を配置して、チタン白粉の副産の二酸化水素水、水素酸化ナトリウムと硫酸亜鉄を利用して、そして会社が粉体材料の研究開発と生産の上で掌握した経験を結びつけて、積極的にリン酸鉄リチウム正極材料と黒鉛負極材料を配置します。2021年8月13日に初めて公告されて以来、会社は35万トン/年リン酸鉄、35万トン/年リン酸鉄リチウム、30万トン/年黒鉛負極材料の建設を計画し、規模の優位性が著しい。同時に、会社は新エネルギーの各プロジェクトの建設を効率的に推進し、年間20万トンのリン酸鉄リチウムプロジェクトの第1期(年間5万トン)と年間10万トンの人造黒鉛負極材料プロジェクトの第1期(年間2.5万トン)の生産ラインを3月17日と3月21日に正式に生産し、今年の第2四半期の製品が市場に入る見込みである。同時に、会社は下流の検証と協力を加速し、相前後してビック電池、捷威動力、天目先導などの会社と戦略協力協定に署名し、今後数年のリチウム電正負極材料の購入数を確定すると同時に、製品、技術、人材から産業チェーンまでの全方面の協力を確立し、優位性の相互補完、資源の共有を行い、それぞれの優位分野の潜在能力を十分に掘り起こし、核心競争力を向上させる。
Xiamen Itg Group Corp.Ltd(600755) と戦略提携を達成し、新エネルギー産業チェーンの配置を深化させる
2022年4月18日会社は公告を発表して、会社は Xiamen Itg Group Corp.Ltd(600755) と《戦略協力枠組み協定》に署名して、20222025年の間に Xiamen Itg Group Corp.Ltd(600755) に計20万トンの電池級リン酸鉄を供給する予定で、同時に Xiamen Itg Group Corp.Ltd(600755) 会社に5万トンの電池級炭酸リチウム、10万トンの針状コークス、30万トンの石油コークス、20万トンの Xiamen Itg Group Corp.Ltd(600755) またはその協力者が発生した負極回収資材などを共同利用し、鉱物資源、将来のプロジェクトなどの面で優位性を形成する。今回の提携は電池材料における会社の戦略的優位性をさらに強化し、新エネルギー産業チェーンの配置を深化させる。
利益予測と投資格付け会社の20222023/2024年の帰母純利益はそれぞれ55.26、69.27、85.61億元で、EPSは2.32、2.91、3.59元/株で、PEは9、7、6倍で、「購入」格付けを維持している。
リスク提示政策の実施状況、新生産能力建設の進度が予想に達しず、新生産能力貢献業績が予想に達しず、原材料価格の変動、環境保護政策の変動、経済の大幅な下落。
