Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) )事件:2022年4月20日、会社は2021年年報を発表した。報告期間内、会社は営業収入53.42億元(+63.35%)を実現した。帰母純利益19.54億元(+14.28%);非帰母純利益17.96億元(+158.10%)を差し引く。基本EPSは3.22元/株で,重み付け平均ROEは31.94%であった。
会社の2021年の業績は予想を超え、特殊集積回路と知能安全チップ業務の発展は良好である。2021年、同社の売上高は53.42億元で、前年同期比63.35%増加した。帰母純利益は19.54億元で、前年同期比142.28%増加し、いずれも過去最高を記録した。1)四半期別に見ると、同社の2021 Q 4単四半期の売上高は15.53億元で、前年同期比63.43%増加した。2)製品別に見ると、特殊集積回路製品の売上高は33.64億元(+101.08%)、スマートセキュリティチップ製品の売上高は16.64億元(+2.11%)、結晶部品製品の売上高は2.71億元(+37.60%)である。3)ルート別に見ると、直販売上高は51.27億元(+67.13%)で、総売上高に占める割合は95.98%だった。4)地域別に見ると、国内の売上高は50.07億元(+62.77%)、海外の売上高は3.35億元(+72.60%)である。
製品構造の変化が規模効果を重ね、会社の利益能力が大幅に向上した。粗利率では、2021年の会社全体の粗利率は59.48%で、前年同期比7.15ポイント増加した。一方、高毛利の特殊製品の割合は絶えず上昇し、2021年の会社の特殊集積回路製品の売上高が総売上高に占める割合は62.98%で、比重は前年より11.82ポイント増加した。一方、集積回路業務の生産と販売は大幅に増加し、業務規模は急速に増加し、規模効果をもたらし、会社の粗利率の急速な向上をさらに推進している。純金利では、2021年の純金利は37.14%で、前年同期比12.63ポイント上昇した。報告期間中、会社は発展速度と品質を両立させ、販売費用率は前年同期比1.24ポイント低下し、利益能力はさらに向上した。
会社は持続的に研究開発の投入を増やして、未来の業務の発展の空間は広いです。2021年、会社は市場の需要をめぐって、報告期間内に研究開発に8.66億元(前年同期+43.42%)を投入し、チップコア技術の難関攻略を持続的に展開した。特殊集積回路では、数百種類のシリーズ化製品が反復し続け、電源管理チップが豊富になり、次世代SoPCチップの開発が順調に進んでいる。インテリジェントセキュリティチップの面では、大容量でSEセキュリティチップを多用して設計・定型化し、車載セキュリティチップを量産出荷する。また、同社は小型化、高周波化結晶振動製品、マルチエピタキシャル超接合MOSFET製品の研究開発においても積極的な進展を遂げた。現在、「新型ハイエンド安全シリーズチップ研究開発及び産業化プロジェクト」、「車載コントローラチップ研究開発及び産業化プロジェクト」などのプロジェクトはすでに全力を尽くして実行を推進しており、関連業務は新たな成長点を獲得し、会社の核心競争力は絶えず強化されている。
特殊集積回路業界の需要は持続的に拡張し、製品の研究開発とブランド効果は発展の基礎を築いた。世界の半導体製品の需要が旺盛な影響を受けて、集積回路産業全体は引き続き安定した成長態勢を維持している。一方、会社は積極的に資源を協調し、生産能力の向上に全力を尽くし、2021年に集積回路製品の生産量が大幅に増加し、前年同期比27.12%増加し、注文の交付を保障し、業績の高速成長を実現した。一方、会社は特殊集積回路の核心技術の難関攻略を強化し、絶えずその製品の品質を豊かにし、市場のチャンスをつかむ。製品の品質レベルを向上させ、ブランド効果を際立たせる。特殊マイクロプロセッサとセットチップセット製品は持続的に発売され、応用分野は絶えず拡大している。特殊FPGA製品は急速に発展し、2 xナノメートルのFPGAシリーズ製品は重要な市場地位を占めている。特殊なSoPCプラットフォーム製品は広く応用され、システム級チップ及び周辺関連製品はすでに重要な収入源の一つとなっている。デジタル電源、高性能クロック、高速高精度ADC/DAC、保護回路、分離チップ、センサチップなどの分野で、一部のモデル製品が販売を開始し、「十四五」期間中に新たな成長点になる見込みだ。
会社は製品の配置を絶えず改善し、業界の地位を強固にし、多様な応用シーンが知能安全チップ業務の持続的な成長を推進している。電信SIMカードの面では、会社は世界の電信SIMカードチップ市場に豊富な製品選択型を提供し、海外市場シェアは持続的に向上している。金融決済安全製品の面では、同社は Bank Of China Limited(601988) ICカードチップ市場でのシェアをさらに向上させ、同時に海外市場を積極的に開拓し、複数の国の地域で大量にカードを発行することを実現した。社会保障カード市場では、第3世代の社会保障カードの仕事を積極的に推進し、複数のプロジェクトで突破し、出荷量が大幅に増加した。金融端末のセキュリティチップは海外市場で大規模な商用を実現している。デジタル通貨チップとソリューションは試験地域で広く応用され、金融決済市場の新しい方向をリードしている。スマート三表分野、スマート着用分野で複数のプロジェクトの着地を実現する。会社の車規級安全チップ方案は複数の車企業で量産商用を実現する。将来、通信カードの面では、NFC-SIM、大容量SIM、eSIMなどが製品の付加価値を絶えず向上させ、海外市場は新たな成長点になるだろう。銀行カードの面では、 Bank Of China Limited(601988) カードの10年の交換周期が到来し、銀行カードチップ産業の持続的な成長を支えている。自動車、工業、モノのインターネットなどの応用シーンは絶えず新しい市場機会をもたらすだろう。
利益予測と投資提案:総合的に、私たちは以前の会社に対する判断を上方修正し、22-24年の会社の帰母純利益はそれぞれ30.37億元、40.10億元、49.75億元で、PE 35、26、21倍に対応し、「購入」の格付けを維持する見通しだ。
リスク提示:原材料価格変動リスク、市場需要変動リスク、中米貿易摩擦不確定リスク
