\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 057 Sinosteel New Materials Co.Ltd(002057) )
同社は2021年年報&2022 Q 1報告書を発表し、売上高の利益が高くなった。2021年に会社の売上高は25.9億元(yoy+54.8%)を実現し、母の純利益は2.1億元(yoy+23.6%)に戻った。2022 Q 1は売上高6.9億元(yoy+43.7%)、帰母純利益0.6億元(yoy+12.2%)を実現した。会社の業績が大幅に増加した主な原因は1検査業務が検査ネットワークの配置、設備の投入、高レベルの検査人員の導入を強化するなどの措置を持続的に増加し、業務規模が絶えず拡大している。2磁気産業は対外的に産業配置を加速させ、大顧客の開発を堅持し、内に対してコストコントロールを強化し、インテリジェント化建設を加速させる。3金属製品は軍品製品の開発、生産、販売を増やし、生産販売台数の増加幅が著しい。
電子部品、工業原料の売上高が高く増加した。プレート別に見ると、2021年に同社の電子部品の売上高は5.7億元(yoy+79.2%)を実現し、主に希土類永久磁気部品の注文が旺盛で、生産と販売が大幅に向上したことによる。工業原料業務は9.4億元(yoy+78.1%)を実現し、主に四酸化三マンガン価格が原材料価格の変動を受けて浮上し、金属製品は4.4億元(yoy+34.4%)を実現し、検査は4.5億元(yoy+20.68%)を実現した。
一部の業務の粗利率が下がり、費用管理が適切である。2021年の総合粗金利は22.7%(-3.1 pct)、同期の純金利は8.3%(-0.3 pct)であった。粗利率の面では、検査業務は49.5%を実現し、前年同期比2.2 pct下落し、主な系会社は橋梁、市政検査業務を積極的に開拓し、粗利率は鉄道業務を下回った。工業原料/電子部品は10.8%/16.9%を実現し、前年同期比3.8 pct/2.3 pct下落した。金属製品は27.79%の粗利率を実現し、前年同期比1.49 pct上昇した。2021年の販売費用率は2.0%(+0.9 pct)で、主に会社の収入の増加によるものである。管理費用率は5.3%(-0.5 pct)で、主に会社の合併範囲が企業の費用と賃金報酬、減価償却費用などの増加によるものである。財務費用率0.4%(-0.4 pct)、研究開発費用率5.9%(+0.3 pct)は、主に会社が研究開発への投資を増やしたことによる。
磁気材料の生産能力は持続的に拡張し、炭素の受益と高成長を享受している。2021年までに、会社の磁気産業は5.5万トンの四酸化三マンガン/2万トンの永久磁石酸素体デバイス/5千トンの軟磁デバイス/2千トンの希土類永久磁気デバイス/7万トンの金属製品の生産能力を持っている。会社は世界の主要な高純四酸化三マンガン生産企業であり、中国で前列に位置する永久磁気デバイス生産企業であり、現在唯一同時に3種類の主流磁性材料を配置している企業である。炭素中和を背景に、従来の家電、新エネルギー車、風力発電の磁性材料に対する需要が急速に上昇し、業界の景気が持続的に高い成長を遂げることが期待されている。
利益予測:22-24年の帰母純利益はそれぞれ3.4/4.8/6.7億元、対応EPSは0.42/0.57/0.79億元、対応PEは20.9/15.5/11.2 xと予想されている。会社は業務激励制度が良好で、磁気業務が業界の成長を享受し、将来、売上高、利益の高い成長を維持し、「購入」の格付けを維持することが期待されている。
リスク提示:磁気材料の下流需要の伸び率が予想に及ばない、検査業務の開拓が予想に及ばない、原材料価格の変動リスクなど。
