\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 83 Beijing Sinnet Technology Co.Ltd(300383) )
事件:2021年4月21日、同社は2021年年報と2022年第1四半期報を発表し、2021年に同社の売上高は77億元で、前年同期比2.99%上昇し、帰母純利益は8.36億元で、前年同期比8.41%下落した。2022年第1四半期の売上高は18.33億元で、前年同期比6.49%下落し、帰母純利益は1.93億元で、前年同期比13.63%下落した。
コメント:
疫病の影響が大きく、IDCの収益力は全体的に安定しており、環比成長を実現している。
同社の公告によると、IDCとその付加価値サービスは2021年に18億3800万元の売上高を実現し、前年同期比10.19%増加し、粗利率は53.62%で、ほぼ安定を維持している。2021年末現在、会社はすでに4.3万個を超え、ユーザーの出荷率は70%を超えた。クラウドコンピューティング業務は2021年に55.91億元の売上高を実現し、前年同期比0.85%、粗利率9.59%増加した。
同社の2021年の帰母純利益は下落した。一方、同社の業務規模の拡大に伴い、データセンターの新規生産が安定し、減価償却償却償却などの固定コストが増加し、期間費用が増加した。同時に、IDC業務では一部の上場した顧客のビジネス支払いプロセスが延期されたため、計上された予想損失が増加した。また、2021年にCOVID-19疫病、教育業界の「二重減少」と不動産コントロール政策の影響を受け、関連業界のクラウドコンピューティングの顧客収入が減少した。
同社の公告によると、同社の2022年のQ 1業績は前年同期比で下落したが、前月比で一定の成長を実現し、2022年のQ 1売上高は前月比3.8%増加し、帰母純利益は前月比27.04%増加した。第1四半期は疫病の影響が大きく、一方でCOVID-19疫病と業界コントロール政策などの不利な影響を受け、関連業界の顧客のクラウドコンピューティング収入が減少し、会社は絶えず新しい市場の顧客を開拓し、研究開発にさらに力を入れ、クラウドコンピューティング業務の収入は昨年第4四半期より一歩向上した。会社は上海、天津、燕郊及び長沙に位置するプロジェクトの建設及び生産の進度はいずれも疫情管理政策の影響を受け、特に河北燕郊プロジェクトと上海嘉定プロジェクトは、会社が積極的に対応措置をとり、疫情の次第に好転するにつれて、未来の出荷率は次第に向上する見込みである。
核心区域の配置を固め、短期的に疫病の影響を受け、長期キャビネットの生産能力は徐々に投入される。
会社の戦略発展計画ははっきりしていて、第一線と周辺IDCの核心資産を基礎として、未来は京津冀、長江デルタ、珠江デルタなどの核心地区に沿ってIDC産業集団を作り、核心地区で不動産を持って機械室を建てるモデルを堅持する。2022年第1四半期までに、会社は京津冀、長江デルタ、華中及び新疆地区ですでに4万5000個を超え、備蓄ラックの規模は10万機近くに達した。
(I)京津冀地区:1)北京房山:2021年末までに、房山一期プロジェクトはすでに報告期間内にすべてのキャビネットの取引先の交付作業を完成し、キャビネットの上架率は80%に近い。房山第二期プロジェクトはすでに一部のキャビネットがユーザーと協力する意向を達成し、機械と電気の施工段階に入り、2022年第二四半期に顧客に提供できる予定である。
2)環京燕郊三四期:2021年末現在、燕郊三四期プロジェクトはすでに一部のキャビネットが生産を開始した。
3）天津宝
(II)長江デルタ経済モデル区:1)上海嘉定:2021年末現在、第1期プロジェクトはすべて交付使用され、第2期プロジェクトは2021年第4四半期から徐々に生産を開始し、現在、複数のユーザーと協力の意向を達成し、一部のキャビネットはすでに顧客に交付され、続々と棚に上がっている。上海の疫病の影響を受けて、現在、上海嘉定プロジェクトは依然として全面的に閉鎖管理状態にあり、第2期プロジェクトの工事は操業停止状態にあり、復工時間は疫病の発展状況と政府の要求に基づいて確定され、このプロジェクトはすでに契約したキャビネットの棚の進度と後続の工事の交付時間に影響を受ける。
2)長沙プロジェクト:プロジェクトは2021年12月に着工し、完成後16000個のキャビネットサービスを提供することができる。2021年12月、会社は China Telecom Corporation Limited(601728) 湖南支社と『湖南電信 Beijing Sinnet Technology Co.Ltd(300383) 協力機械室共同建設協力協議』に署名し、双方は集約革新、互恵互恵、協力ウィンウィンの原則に基づいて、IDC建設運営、マーケティング発展などの多方面で長期、全面、深い協力を創立する。
3）浙江杭州：会社は2021年4月に杭州デジタル経済科学創センタープロジェクトをスタートさせ、このプロジェクトは杭州市重点プロジェクト、全国一体化ビッグデータセンター長江デルタ国家ハブノードプロジェクトと東数西算モデルプロジェクトであり、6 KWの2 N標準キャビネット10000個を建設する計画であり、全体投資額は約32億元である。2021年末までに、プロジェクトはすでに建設用地を確定し、着工前の準備を積極的に行い、2022年に着工する計画である。
(III)海南:30065科学技術と協力し、双方はすでに海南で合弁会社を設立し、海底データセンタープロジェクトの試験的な実施を共同で推進した。
(IV)新疆:新疆ウルムチで China Telecom Corporation Limited(601728) ウルムチ会社と協力してデータセンターの機械室を建設し、西部地区の業務市場をさらに開拓する。2021年末現在、プロジェクトは着実に推進されている。
国の「炭素ピーク、炭素中和」戦略を積極的に実行し、輸送・維持システムの建設を絶えず強化する。
「炭素がピークに達し、炭素が中和する」という国家戦略目標の背景の下で、北上広深をはじめとする核心一線都市は次々と省エネ・排出削減政策を打ち出し、IDCのエネルギー消費レベルを厳格にコントロールし、データセンターの新プロジェクトの納税能力に対してより高い要求を提出し、エネルギー消費総量の制限の基礎の上でグリーンデータセンターの建設を大いに推進し、同時に核心土地指標に対して管制を行い、「二重炭素」目標の提出を行った。IDC企業に対する運営能力の重要性も浮き彫りになっている。
会社は引き続きグリーンデータセンターの建設運営を実践し、一方、政府の呼びかけに応え、酒仙橋、太和橋、房山、燕郊外、嘉定などのデータセンターを組織し、政府のエネルギー消費のオンライン監視と省エネ監査などの仕事に積極的に参加している。一方、データセンターの運営面で解決策を求め続け、古い機械室の冷凍システムの構造を最適化調整し、古い設備を淘汰し、高効率省エネ設備を採用して冷凍効率を高め、PUEを低下させる。現在、第1段階の改造作業が完了し、冷房効率が20%向上した。同時に、分布式太陽光発電、定周波数冷凍機の新設を通じて周波数変換機能を増加させ、インテリジェント化省エネ照明器具の改造などのプロジェクトを通じて、電気エネルギーの使用を減らし、運行維持コストを低減する。日常のメンテナンス作業の中で、機械室の実際の運行状況に基づいて、冷房システムの給水温度を高めることを通じて、システム制御ロジックとパラメータの設置を最適化し、自然冷源の使用時間を延長し、冷房システムのエネルギー消費を低減する。2022年3月、北京市経済と情報化局は「2021年度第2陣の北京市専精特新「小巨人」企業リスト」を発表し、会社は北京市専精特新「小巨人」企業ランキングに選ばれた。
収益予測と投資格付け
IDCの最下層の駆動力は流量の増加であり、高い成長と高い確定属性を兼ね備えており、会社は一線で大規模なIDC配置を持っており、私たちは会社の長期成長性を見ている。同社の20222024年の純利益はそれぞれ8.66億元、9.09億元、10.19億元と予想され、現在の株価はPEが22.91倍、21.81倍、19.45倍に対応し、「購入」格付けを維持している。
リスク要因
5 Gの発展は予想に及ばず、IDC建設と棚上げは予想に及ばず、COVID-19疫病が蔓延している。
