\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 100 Chongqing Chuanyi Automation Co.Ltd(603100) )
事件:このほど、同社は2021年報を発表し、2021年の営業収入は54.87億元で、前年同期比28.99%増加した。親会社の所有者に帰属する純利益は5億3900万元で、前年同期比41.32%増加した。
コメント:
受注に余裕があり、収益性が改善されます。収入端では、同社の2021年の収入は54.87億元で、同28.99%増加した。四半期別に見ると、2021 Q 1-Q 4の収入の伸び率はそれぞれ60.02%、28.84%、17.63%、24.06%で、2021年の新規注文は同30%増加し、下流の需要が好調で、第4四半期の収入の伸び率は回復した。年初に手書き注文に余裕があり、2021年末現在、在庫は34.48%増加し、契約負債は80.94%増加した。利益の端で、会社は2021年に帰母純利益5.39億元を実現し、同41.32%増加し、2021 Q 1-Q 4帰母純利益の伸び率はそれぞれ507.44%、34.67%、-7.33%、-3.70%で、Q 4利益の下落は主に信用減損損失の変動が多いため、前年同期に単項で計上した太陽光発電プロジェクトの減損に戻った。2021年の粗利率は34.94%で、同0.32 pct、純金利は9.85%増加し、同0.96 pct増加した。主な原因は1つは製品の研究開発と技術レベルの向上、2つは知能製造と精細化管理能力の強化である。
工業自動化計器及び装置業務は比較的速い成長率を維持している。2021年会社の工業自動化計器と装置の収入は46.85億元、同26.12%増加し、収入は85.4%を占め、粗利率は36.45%増加し、同1.28 pct増加し、主な原因は研究開発駆動新品の持続的な発売、および生産ラインのインテリジェント化レベルの向上、技術の改善は生産効率の向上をもたらした。2021年に会社の収入の前の3つの分野は石油化学工業、冶金と電力で、石化分野の大型製錬一体化プロジェクトの着工は比較的に速い成長を維持して、会社は持続的に中石油、中石化、 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) などの重点取引先を深化して縛って、持続的に市場シェアを高めて、冶金領域の超低排出改造は二重炭素の背景の下で加速して推進して、会社は着地して鋼などの多くの注文を登って、電力分野はバイオマス発電を加速して原子力発電などのクリーンエネルギー、会社は中核、中広核など多くの重点プロジェクトに着地した。
会社の中長期はプロセス工業のインテリジェント化と国産化の趨勢から利益を得た。中国の重点分野の規模以上の工業企業の肝心な工程のデジタル制御化率は約55%で、まだ大きな向上の空間があり、会社は持続的に新しい業務と新しい市場を開拓し配置している。2021年会社の知能トランスミッタ、知能調節弁、知能流量計器などの製品は新材料、酒造、生物製薬、リチウム電気などの市場で新たな突破を獲得し、PAS 300制御システムの普及に引き続き力を入れ、精細化学工業、セメント製造、ごみ焼却などの分野で一体化した解決方案の模範例を積極的に作り上げた。私たちは、会社がプロセス工業のインテリジェント化とデジタル化のアップグレード改造の絶えず深化を十分に受益すると考えています。また、現在、多くの計器単品の輸入依存度が高く、例えば、会社の第一単品調節弁と第二単品圧力トランスミッタの外資の割合が高く、会社の技術実力の向上に伴い、製品性能と定価の面での総合優位性がさらに際立って、国産代替空間が大きい。
利益予測と投資格付け:当社は2022年から2024年までの帰母純利益がそれぞれ5.23億元、6.50億元、7.81億元であると予想しており、対応するEPSはそれぞれ1.32元/株、1.65元/株、1.98元/株であり、現在の株価PEに対応してそれぞれ10倍、8倍、7倍である。会社の「購入」格付けを維持する。
リスク要因:経済環境と貿易政策の変化リスク、疫病の繰り返しなどの突発災害性事件リスク、市場競争の激化リスク、原材料価格の変動リスクなど。
