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イベントの概要
Org Technology Co.Ltd(002701) は2021年の年報を発表し、2021年に会社の売上高は138.85億元を実現し、前年同期比20.22%増加した。帰母純利益は9.05億元で、前年同期比19.68%増加した。非控除後の純利益は7億9800万元で、前年同期比53.09%増加した。Q 4単四半期の会社の売上高は32.54億元、帰母純利益は0.79億元、控除後純利益は0.13億元だった。キャッシュフローについては、経営活動によるキャッシュフローの純額は11億8300万元で、前年同期より51.35%増加し、主に今期の収入規模の拡大、販売返金の増加、および前期の支払い材料の増加によるものです。
分析判断：
収入端:伝統的な業務は安定的に発展し、新興業務は急速に成長している。
報告期間内、会社の主な製品は金属包装製品とサービスであり、3つのタンクの業務は安定して増加し、2つのタンクの業務は目立っており、計121.97億元の売上高を実現し、前年同期比17.95%増加した。同社は金属包装製品187.93/186.99億缶を生産、販売し、前年同期比19.23%/19.15%上昇した。同社の充填業務は着実に増加し、売上高は1億8600万元で、前年同期比13.54%増加した。同社の缶詰生産量と販売量はそれぞれ10.19/10.12億缶で、前年同期比35.51%/28.95%上昇した。同社はまた、「包装+」の戦略方向をめぐって、一連の自社ブランド製品を発売し、その他の業務では15.02億元の収入を実現し、前年同期比43.75%増加した。
利益端:原材料価格の変動による粗利率の下落
コスト面では、2021年の会社全体の粗金利は15.53%で、前年同期比5.34 pct下落し、主に原材料価格の大幅な変動によるものだ。会社全体の純金利は6.46%で、前年同期比0.26 pct下落した。製品別に見ると、会社の金属包装製品とサービスの粗利率は16.62%で、前年同期比5.39 pct下落した。費用面では、2021年の会社の期間費用率は8.13%で、前年同期比2.80 pct減少した。このうち、販売、管理、財務費用率はそれぞれ1.15%、4.02%、2.6%で、前年同期比0.62、0.85、1.14 pct下落した。同社の研究開発費用率は前年同期比0.18 pctから0.36%下落した。会社の投資純利益は2.51億元で、前年同期比28.72%上昇し、主に株式投資プロジェクト権益法で確認された投資収益である。
その他重要財務指標
2021年末の会社の通貨資金は9億4200万元で、前年同期比7.37%減少した。会社の公正価値変動損益は-154978万元で、主に他の非流動金融資産の公正価値の低下によるものである。会社の投資活動による純キャッシュフローは前年同期比1.67億元減少し、主に今期の一部の株式投資プロジェクトの投資回収によるものである。会社の資金調達活動による純キャッシュフローは前年同期比12.14億元増加し、主に2020年に転換社債を発行して募集資金10.69億元を受け取り、今期同じコントロールの下で企業が香港景順株式の価格3.99億元を支払うことによるものである。
「パッケージ+」が成長の新しい空間を開く
報告期間内、会社は“包装+”の戦略方向をめぐって、大消費、大健康、国潮などの理念に頼って、包装分野の伝統的な主業の優位性に根ざして、包装の新技術、新材料を革新して、会社は自社ブランドの製品を出しました。「元養物語」シリーズの飲料製品は「雲南省の商品が山を出る」ことを助力し、堅固な第一歩を踏み出した。「犀旺」スポーツ栄養飲料もすでに生産販売を開始し、冬季五輪のきっかけを借りて、会社は China Sports Industry Group Co.Ltd(600158) と協力し、スポーツマーケティングの新型サービス生態を創造した。会社のプレハブ製品は、地方政府と有名な企業と手をつないで、各地の独特な農産物の優位性を結びつけて、市場に緑色で健康な食品を出します。私たちは、会社は技術研究開発、知能製造、ブランド共推、多元化マーケティングなどの多重分野の優位性に頼り、ブランドの背後から先端に向かい、成長の新しい空間を開くと考えています。
投資アドバイス
私達は業界の競争構造がすでに比較的に大きい改善を得て、会社の2枚の缶の業務と充填業務の発展の勢いは良好で、生産能力の拡張と“包装+”などの新しい業務の開拓は会社の未来の成長に支持を提供すると思っています。会社の生産能力の拡張を考慮して、私達は会社の売上高の予測を上げて、20222023年会社の営業収入は133.66/147.29億元から153.81/167.76億元に引き上げて、しかし上流の大口商品の価格が持続的に高位にあることを考慮して、私達は会社のEPSの予測を下げて、EPSは0.42/0.47元から0.39/0.43元に下げます。2024年の売上高は178.13億元、EPSは0.47元で、2022年4月22日の4.95元/株の終値に対応し、PEはそれぞれ12.83/11.49/10.42倍で、会社の「購入」格付けを維持する見通しだ。
リスクのヒント
1)赤牛紛争。2）原材料価格の変動。3）需給構造の悪化。
