\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 728 China Telecom Corporation Limited(601728) )
事件:会社は2022年第1四半期の報告を発表し、2022 Q 1の営業収入は118576億元で、前年同期比11.53%増加した。帰母純利益は72.23億元で、前年同期比12.14%増加した。非帰母純利益は79.85億元で、前年同期比10.39%増加した。三大ブロック業務は持続的に発展し、会社の第1四半期の業績の増加を牽引した:2022 Q 1、会社の移動通信サービス収入は490.14億元で、前年同期比5.0%増加した。固網とスマートホームサービスの収入は296.45億元で、前年同期比4.9%増加した。産業デジタル化業務の収入は294億14000万元で、前年同期比23.2%増加した。
モバイルネットワーク事業は好調で、5 G移転とスマートファミリーの発展がARPUを牽引している。移動通信サービスの面では、同社は5 G移転を継続的に推進し、2022 Q 1社の5 Gセットユーザーは純2295万世帯増加し、2.11億世帯に達し、浸透率は2021年末の50.4%から55.5%に上昇し、移動ユーザーARPUを45.1元に引き上げた。固定ネットワークとスマートホームサービスでは、2022 Q 1社の有線ブロードバンドユーザーが1.73億世帯に達した。会社は異なるタイプのシーン化需要をめぐって、知恵共有の新型デジタル生活の構築に力を入れ、知恵家庭の収入は前年同期比22.5%増加し、ブロードバンド総合ARPUを46.7元に引き上げた。同社は今後、モバイルネットワーク事業を引き続き深化させ、5 G移転とスマートファミリーの発展を加速させ、ARPUは着実に向上する。
産業デジタル化の貢献価値の向上を加速させ、天翼雲市場の競争力を十分に発揮する。2021年会社の天翼雲は全面的に分布式雲にアップグレードし、2022 Q 1会社は取引先の「上雲用数賦智」を加速させ、エッジ雲製品と解決方案を豊富にし、計算力時代の雲網ベースを構築し、伝統産業のモデルチェンジとアップグレードを賦能した。2022 Q 1会社の産業デジタル化業務の収入は294億14000万元で、前年同期比23.2%増加し、成長率はモバイルネットワーク業務を大幅に超え、会社の業績に重要な増量に貢献した。会社は未来インテリジェント化総合性デジタル情報インフラの建設を引き続き強化し、より良質で効率的な総合インテリジェント情報製品とサービスを発売し、産業デジタル化は会社の発展を牽引する重要な業務になる見込みである。
研究開発への投資を増やし、費用管理制御が正確で科学的である。2022 Q 1会社は適度に能力建設の投入を増加し、営業コストは817.80億元に達し、前年同期比12.1%増加した。同社の研究開発/販売/管理費用はそれぞれ11.18/14.39/97.98億元で、前年同期比成長率はそれぞれ56.8%/12.2%/7.2%だった。その中で、研究開発費用の増加は最も迅速で、主に会社がクラウドネットワークの融合、5 Gなどの核心技術の研究開発を強化している。販売費用の増加は主に会社が5 G発展のチャンス期に必要なマーケティング資源を投入することである。管理費用の増加は主に会社の株式付加価値権などの費用の増加に系する。会社の利息債務規模は効果的に減少し、キャッシュフローの状況は良好で、2022 Q 1の財務費用は1.95億元で、前年同期比64.2%減少した。
投資提案:2022 Q 1会社の売上高と帰母純利益はいずれも2桁の高品質成長を実現した。「東数西算」プロジェクトが徐々に実施されるにつれて、会社はクラウドネットワークの融合優位性を持続的に発揮し、「クラウド改数転」戦略を深く推進し、2022年に会社の業績がより良い成長を遂げる見込みである。当社の20222024年の収入はそれぞれ477575520557562201億元と予想されています。純利益はそれぞれ290.19/321.68/354.32億元で、対応EPSはそれぞれ0.32/0.35/0.39元だった。目標価格5.70元を維持し、「購入-A」投資格付けを維持する。
リスク提示:5 G建設は予想に及ばず、産業デジタル化の発展は予想に及ばず、経済と政策環境のリスク、会社のARPU値の向上は予想に及ばない
