\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 88 Winner Medical Co.Ltd(300888) )
2021年の収入は四半期ごとに改善され、2022 Q 1の利益は短期的に圧力を受け、「購入」の格付けを維持する。
同社は2021年/2022 Q 1の売上高が80.37億元(-35.87%)/23.22億元(+2.37%)、帰母純利益が12.39億元(-67.48%)/3.57億元(-26.69%)で、主に2020年の海外防疫物資受注が高基をもたらし、2021年の商品価格が常態に戻り、一部の海外高価受注が2021 Q 1で納入された。原材料価格の上昇と会社の株式インセンティブ費用を考慮して、20222023年の利益予測と2024年の利益予測を下方修正しました。20222024年の会社の純利益はそれぞれ14.29(-1.42)/17.14(-1.86)/19.78億元で、EPSに対応するのは3.35/4.02/4.64元で、現在の株価に対応するPEはそれぞれ17.5/14.6/12.6倍です。会社の医療プレートと消費プレートは2輪駆動で、製品はリードを維持し、投資買収合併を通じて短板を補充し、業績が長期にわたって着実に増加することを期待し、会社の「購入」格付けを維持している。
医用消耗品プレート:ルート幅が拡大し、隆泰と共同でハイエンド傷口敷料蛇口を構築する
2021年の医療用消耗品収入は39.22億元(-56.33%)である。対外貿易収入は15.2億元(-74%)である。中国の病院ルートは12.5億元(+12%)で、2019年より500%以上増加した。C端(薬局+電子商取引)の収入は10億1000万元(+3%)で、2019年より400%を超え、電子商取引の割合は17%に上昇した。
健康生活消費品:紡績品類の成長率が目立っており、自社の電子商取引プラットフォームは急速な成長を維持している。
2021年の健康生活消費財収入は40.54億元(+15.27%)である。電子商取引/オフライン店/商超/大顧客の割合は63%/30%/5%/2%で、成長率はそれぞれ+9%/+29%/+51%/-17%だった。紡績品類の成長率が目立っており、2021年には幼児/成人服がそれぞれ39%/52%増加した。オンラインショップの公式サイト、ウィジェットなどの自有プラットフォームの収入は前年同期比45%増加した。2021年末、消費財プレートには345店舗、直営店322店舗(+51)、加盟店23店舗(+18)がある。全綿時代320社(+63)、津梁生活10社(+2)。
収益力は疫病前のレベルより高く、原材料の値上げに対応するために戦略的に準備している。
粗利率:2021年/2022 Q 1粗利率は49.9%(-9.7 pct)/47.8%(-6.9 pct)であった。費用端:2021年/2022 Q 1会社の期間費用率はそれぞれ32.8%(+1.7 pct)/28.9%(+0.6 pct)であった。帰母純金利:2021年/2022 Q 1帰母純金利は15.4%(-15.0 pct)/15.4%(-5.8 pct)であり、疫病前のレベルを上回っている。在庫:2021年末全体/医療/消費在庫金額は15.97億元(+31%)/5.17億元(-2%)/10.81億元(+57%)売掛金:2021年末/2022 Q 1末売掛金7.76億元(-8%)/9.34億元。キャッシュフロー:2021年/2022 Q 1経営純キャッシュフロー8.72億元(-82%)/3.97億元(+111%)2022 Q 1末の現金及び現金等価物残高は38億元(-15%)である。
リスク提示:下流市場の需要変動、顧客開拓が予想に及ばず、原材料価格、為替レート変動。
