\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 96 Chengdu Ald Aviation Manufacturing Corporation(300696) )
航空部品民営トップ企業、航空宇宙製造に専念。 Chengdu Ald Aviation Manufacturing Corporation(300696) は2004年に設立され、2017年に深交所創業板に上場した。会社は航空宇宙製造分野に専念し、主に軍用飛行機、民用飛行機部品、航空エンジン部品及び宇宙大型構造部品の精密製造に従事し、航空部品の全プロセス製造能力を備えている。会社の主な業務は:航空部品のデジタル制御精密加工、特殊工芸処理と部品組立である。製品は飛行機のヘッド、機体、翼、尾翼及び着陸機などの各部位の関連部品、エンジン部品及び宇宙大型構造部品を含む。
収益利益が倍増し、キャッシュフローに余裕がある。2022年4月19日夜、会社は2021年の年度報告と第1四半期報告を発表し、2021年度の会社の営業収入は6.14億元(前年同期+102.12%)を実現し、親会社の純利益は2.55億元(前年同期+86.47%)に帰属した。2022年第1四半期の会社の営業収入は1.77億元(前年同期+63.10%)を実現し、親会社の純利益は0.66億元(前年同期+40.95%)に帰属した。21年の経営キャッシュフローは-0.24億元から2.5億元に増加し、前年同期比114.2%上昇し、21年の現金及び現金等価物の純増加額は前年同期比110054%増加した。全体的に見ると、会社は各業務を持続的に安定的に推進し、精密デジタル制御加工の新規生産能力が続々と釈放され、経営性キャッシュフローが負から正に転換し、貨幣資金に余裕がある。
中航工業の傘下部門の核心サプライヤーは、売掛金が持続的に増加し、21年の売掛金の回転率はここ5年で最も高い。会社の業務規模の拡大に伴い、会社の売掛金と手形の金額が大きく、21/22 Q 1が資産に占める割合は23.80%/32.01%である。21/22 Q 1売掛金手形及び売掛金は4.53/6.26億元で、前年同期+49.32%/+70.10%で、主に売掛金軍需産業の顧客の代金であり、軍需産業の顧客の信用は良好で、不良債権の発生はなかった。21年の売掛金の回転率は1.68回で、前年同期比+15.86%で、ここ5年で最も高く、会社の返済速度の向上を体現している。
21年の建設工事は前年同期比+785.50%で、生産能力の拡張が進行した時、未来の収益に支えを提供した。会社の21/22 Q 1の建設工事は0.65/0.64億元で、前年同期+785.50%/+48.78%だった。2021年9月に会社の新都分/子会社のデジタル制御業務が操業を開始し、デジタル制御生産能力を徐々に解放した。21年8月に特定の対象者に株式を発行する方式を通じて5億元の再融資を完了し、航空部品の知能製造とシステム集積センタープロジェクトの建設期間は2年、3年目に一部生産を開始し、5年目に生産を達成し、生産を達成した年収は2.34億元に達する見込みで、このプロジェクトの工事の進度は順調に進み、21年中の9.30%から21年末の17.25%に上昇し、将来は会社の生産能力産業の二重進級のために堅固な基礎を築く。
利益予測と投資格付け。20222024年のEPSは1.59/2.31/3.12元と予想され、結合可能な会社のPE評価状況に対して、会社に2022年の35倍のPE評価を与え、対応目標価格は55.65元で、初めて「大市より優れている」評価をカバーした。
リスク提示:プロジェクトの建設進度が予想に及ばない;業界競争の激化は値下げリスクをもたらす。軍事費支出規模や装備の列装進度が予想に及ばないなど。
