\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 75 Xi’An Triangle Defense Co.Ltd(300775) )
事件:会社は2021年の新聞を発表し、年間営業収入は11.72億元で、前年同期比90.67%増加した。帰母純利益は4億1200万元で、前年同期比101.70%増加した。非純利益4億5000万元の控除を実現し、前年同期比121.58%増加した。
投資のポイント
業績は急速に伸び、粗利率は小幅に上昇した。売上高の大幅な増加は主に特殊合金の鍛造生産額の増加によるもので、年間の特殊合金の鍛造分岐売上高は11.47億元で、前年同期比94.97%増加し、会社の総売上高の97.90%を占めた。分制品によると、同社の主な売上高は鋳造品制品に由来し、売上高は11.14亿元に达し、総売上高の95.05%を占めている。会社全体の製品の粗利率は2020年同期より2.13 pct小幅に上昇し、そのうち型鍛造品業務の粗利率は1.24 pct上昇した。
軍用装備構造部品業務に専念し、軍需産業の高景気の恩恵を受けている。会社は主に軍用飛行機の構造部品とエンジン部品の業務に従事して、中国をリードして世界の先進的な400 MN型鍛造油圧機の技術を備えて、航空、宇宙、船舶などの分野の各ホスト工場のサプライヤーのリストに入って、製品はすでに新世代の戦闘機、新世代の輸送機と新世代のヘリコプターなどに応用して、建軍百年の目標と実戦化の訓練の推進の下で、各装備の型番の放量速度は加速して、会社の業績は急速に増加する見込みだ。
インテリジェント製造基地を建設し、高付加価値業務を開拓する。会社は2021年上半期に転換債の発行を完了し、9043727万元を募集し、主に先進航空部品の知能相互接続製造基地の建設プロジェクトに使用され、プロジェクトは順調に着工した。現在、会社の鍛造品製品はブランク状態を主とし、その後、全面的に粗加工状態と精密加工状態に転換し、鍛造品産業チェーンの延長の付加価値を掘り起こし、会社の中国航空鍛造品分野での優位地位を強固にし、拡大する。同時に航空分野のスキンミラーフライスの先進的な加工業務を展開し、現在、中国には少数のホスト工場だけがこの業務を展開しており、市場競争が小さく、付加価値が高く、プロジェクトは航空製造分野での会社の市場シェアを増大させ、会社の産業競争力を強化することができる。
利益予測と投資格付け:第14次5カ年計画期間中の軍需産業の高景気状態と中国航空鍛造品における会社のリード地位に基づき、20222024年の会社の帰母純利益はそれぞれ6.07億元、8.52億元および10.71億元、EPSはそれぞれ1.22元、1.72元および2.16元、対応PEはそれぞれ29/20/16倍と予想され、初めてカバーされ、「購入」格付けを与えた。
リスクヒント:1)下流需要と注文変動;2）会社の利益が予想に及ばない；3）市場システムリスク。
