ディア株式(301177)
会社の概況:会社は主に結婚恋愛指輪のブランド小売を経営し、DRブランドを核心とし、2021年の売上高の中でプロポーズ指輪が79.19%、結婚指輪が18.74%を占めている。ルートはオフラインを主とし、2021年末現在461軒、そのうち直営420軒、連営41軒であり、同時にマルチプラットフォームのオンラインショッピングルートを構築した。会社の20192021年の収入と帰母純利益の複合成長率はそれぞれ67%/122%である。
会社の分析:ブランド戦略は“一生ただ一人を送ります”の独特な販売理念を作り上げて、カスタマイズ化の販売モードで消費の好みを捉えて、同時に効果的に経営の回転効率を高めます;マーケティング端は柔軟な新メディアプラットフォームの配置を通じて、若い消費者の中でブランドの心を絶えず強化し、ブランドの全ネットファン数は2000万人を超えた。チャネル端461店のオフライン店舗は着用とサービス体験を提供し、シーン式販売の引流効果は明らかである。全体的に見ると、会社はダイヤモンドアクセサリーの新貴として、すでに核心ユーザーの群れの中で高識別度のブランド認知を創立して、店は有名なショッピングセンターと協力して依然として高品質の開店空間があって、しかもDTCモードの下のユーザーの資産の発掘を借りて、アクセサリーの消費需要を開拓して更に製品の再購入率を高めることが期待されています。
2021年年報及び2022年第1四半期報の評価:会社の2021年の売上高/帰母純利益はそれぞれ前年同期比87.57%/13.09%増加し、安定した表現を示した。2022年Q 1の売上高は前年同期比12.61%増加し、帰母純利益は前年同期比16.77%増加し、全体の伸び率は21年Q 4より大幅に減速し、主に3月の疫病の反発による影響が予想されている(会社が発表した1-2月の経営データの売上高と純利益はそれぞれ32%/38%増加している)。収益構造の中で、会社は2021年にオフライン直営ルートが80%着実に増加し、オンライン自営ルートが168.40%の高成長を遂げた。店舗拡張では、2021年に130店舗を新設し、2020年より62店舗加速し、期末店舗総数は461店舗に達し、2022年には200店舗以上を新設する計画だ。利益能力の面では、同社の2021年の年間粗金利は70.14%で、前年同期比0.76 pct上昇し、そのうち主なジュエリーアクセサリー業務の粗金利は前年同期比0.83 pct上昇し、受益会社の比較的高い粗金利のプロポーズダイヤの指輪の割合は上昇した。年間販売費用率は26.35%で、前年同期比3.24 pct減少し、全体費用率の管理制御は良好である。
リスクヒント:疫病が繰り返される。マーケティングの変化傾向をタイムリーに把握していない。店舗開拓が予想に及ばない
投資提案:短期疫病は会社の業績に大きな影響を及ぼしているが、中長期的に見ると、消費の若返りとダイヤモンドの好みによって業界の浸透率の向上を推進している。中長期的な成長空間をさらに開く。同社は20222024年にEPSがそれぞれ4.45元/5.82元/7.17元/株で、対応PEがそれぞれ13.7/10.5/8.5倍で、初めてカバーし、「増持」格付けを与えると予想している。
