\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 76 Bgi Genomics Co.Ltd(300676) )
投資のポイント
事件:1)会社は2021年の報告書を発表し、年間収入は67.7億元(-1.4%)、帰母純利益は14.6億元(-30.1%)、非帰母純利益は13.6億元(-33.7%)、経営キャッシュフロー純額は24.8億元(-31.3%)である。2)会社は2022年第1四半期報告書を発表し、Q 1収入は14.3億元(-8.5%)、帰母純利益は3.3億元(-37.1%)、非帰母純利益は3億元(-43.9%)、経営キャッシュフロー純額は-6.7億元(-609.8%)である。
COVID-19業務は見かけの成長率に影響し、22 Q 1戦略備蓄COVID-19は試薬原材料を検査する。四半期別に見ると、2021年のQ 1/Q 2/Q 3/Q 4単四半期の収入はそれぞれ15.6/20.8/15.1/16.1億元で、前年同期の伸び率はそれぞれ+97.6%/-37.2%/-43.1%/-1.9%で、単四半期の帰母純利益は5.3/5.6/3.3/0.5億元で、前年同期の伸び率はそれぞれ+274.9%/-62.9%/-62.9%/-68.9%/+1077%で、22 Q 1の収入、純利益潤の見かけの伸び率はさらに圧迫され、主に2020と21 Q 1 COVID-19の業務貢献の大きな基数のためである。収益性を見ると、22 Q 1の粗利率は58.5%(-5.1 pp)で、高粗利率COVID-19の業務貢献率が低下したため、四費率は30.8%(+7.6 pp)で、最終的に22 Q 1の利益が下落した。22 Q 1経営キャッシュフロー純額は-6.7億元で、主に会社の戦略備蓄COVID-19核酸と抗原検査製品関連原材料調達支出の増加による。
通常業務は安定した発展態勢を回復する。業務別に見ると、1)2021年に会社の精確な医学検査総合解決方案の収入は33.8億元(-39.2%)で、主にCOVID-19核酸検査試薬の供給競争が激化し、価格と販売量が圧迫され、その後、会社のCOVID-19抗原検査の貢献が増加するにつれて、この業務の大幅な下落の圧力を緩和することが期待されている。2)感染予防・コントロールの基礎研究と臨床応用サービス収入は11.6億元(+73%)で、主にCOVID-19検査サービスが大幅に増加した。3)2021年の通常業務は安定した発展態勢を回復し、そのうち出産健康基礎研究と臨床応用サービス収入は11.9億元(+1.2%)、腫瘍予防と転化医学類サービス収入は3.8億元(+8.1%)、多組学ビッグデータサービスと合成業務収入は6.4億元(+2.5%)である。
業務の配置は次第にはっきりしており、分子診断のリーダーはチャンスを把握して強く台頭している。会社の業務配置出産健康類サービス、腫瘍予防制御類サービス、病原感染類サービス、多組学大データと合成業務、正確な医学検査総合解決方案などの5大業務プレート。長年にわたって高い研究開発の投入を続け、各プレートの新製品は絶えず承認され、今回の疫病は会社のグローバル化、多業務の開拓を実現するのに役立つ。
利益予測と投資提案:20222024年の帰母純利益はそれぞれ10.3、10.9、11.3億元で、EPSに対応するのはそれぞれ2.48、2.64、2.74元で、「保有」格付けを維持する。
リスク提示:COVID-19検査キットの販売に市場需要の不確実性がある;新しい業務の開拓は政策リスク、国際情勢などの要素の影響を受ける可能性がある。
