\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 851 Shenzhen Megmeet Electrical Co.Ltd(002851) )
業績総括:会社は2021年に営業収入41.56億元を実現し、前年同期比23.08%増加した。帰母純利益は3.89億元で、前年同期比3.5%減少した。非帰母純利益は2億6200万元で、前年同期比14.12%減少した。EPSは0.78元です。2022年第1四半期の売上高は11.93億元で、前年同期比34.13%増加した。帰母純利益は0.73億元で、前年同期比9.25%減少した。
業務は着実に推進され、工業自動化製品は急速に発展している。2021年、会社の工業自動化製品の売上高は7.81億元で、前年同期比45.38%増加し、売上高に占める割合は18.79%に上昇した。工業電源の売上高は8.82億元で、前年同期比26.09%増加した。スマート家電の電気制御売上高は21.71億元で、前年同期比23.69%増加した。会社が差別化と新興産業の位置づけを採用することは、業界内で会社よりも製品の自動化率をさらに向上させることができる。将来、新しい業務の開拓に伴い、規模効果は利益能力を高めることが期待されている。
注文が急速に増加し、長期的な業績が十分に実現する見込みだ。2021年、会社は良好な発展傾向を続け、総注文量は48%増加したが、外部の供給情勢などの影響を受け、注文の納品増加幅は注文の増加に及ばない。分業を見ると、注文の納期が長いため、医療電源業務はやや下落している。しかし、中長期的な観点から疫病は世界の衛生システムの医療設備に対する配置の向上を招き、医療電源の長期的な需要空間に対応することは依然として可能である。また、同社の新エネルギー自動車と軌道交通業務は2021年に受注の急速な成長を実現し、車載圧縮機、熱管理システムなどの方向で新製品の突破を試みたが、同様に納品の緊張で売上高の下落を牽引した。当社は、新しいお客様を継続的に開拓し、ビジネスの成長を強力にサポートし、将来の注文が順調に納品されるにつれて、中長期的な業績は依然として良好であると考えています。
転債を発行して長江デルタ地域の配置を作り、リードをさらに強固にする。同社は2022年2月22日、杭州のハイエンド装備プロジェクト、株洲基地開拓プロジェクト(二期)、インテリジェント倉庫保管および流動資金補充プロジェクトにそれぞれ3億元/3.1億元/2.5億元/3.6億元を投資する計画だと発表した。長江デルタ地域での会社の配置を改善し、知能を拡充してこそシステムの場所設備を備え、採油業務の開拓を加速させることを目的としている。われわれは、転換可能な債務募集プロジェクトの推進に伴い、会社の地域配置がより完備し、より大きな協同価値が業界のリード地位を強固にすることが期待されていると考えている。
収益予測と投資提案。同社の20222024年の売上高はそれぞれ53.86億元、68.88億元、84.99億元で、今後3年間の帰母純利益は31.95%の複合成長率を維持すると予想されている。会社は地域配置を強化し、長期的には業績が十分に実現する見込みで、初めて「保有」の格付けをカバーした。
リスク提示:マクロ経済の変動が市場需要の下落を招くリスク;外資の投資増加による市場競争の激化のリスク。新製品と新技術の開発が予想されるリスクに達していない。
