\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 58 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) )
Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) の難局:金儲けvs.導流。表象: Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) チャネルの利益は低く、ディーラーの販売積極性は高くない。チャネルディーラーの自信の低下は:1絶えず在庫を下げて、ディーラーは契約の任務によって変えることができなくて、販売を惜しむ心理が存在しなくて、商品を買い占めることができません;②値上げして販売する勇気がない;③ディーラーは Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) を流量製品と位置づけ、 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) が儲かるという予想を失った。 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) の販売量は保障されているが、チャネルの自信が不足し、一致した価格設定メカニズムを形成することが難しいため、卸売価格はずっと上昇しにくい。問題はディーラーが導流製品として位置づけ、利益ではなく回転を追求することにある。難局を脱するには、ルートの自信を回復し、ディーラーの認知を変え、導流製品から金儲け製品に転換する必要がある。
原因分析:コスト駆動型値上げは外部条件を受け、チャネルモデルは改善される必要がある。値上げの成功段階(1990年代、20162017年)の原因は、この時のハイエンド化の需要が強く、会社が市場の需要に迎合してハイエンドブランドを発売し、同時にルート建設が完備して伝導することができ、組み合わせ拳であると総括することができる。値上げミス段階(20032011年)の原因は、1)需要が勢いに乗って伝導できなかったり、値上げ幅が大きく競合品にシェアを奪われたりしたと誤審した。2)シリーズ酒はブランドを牽引する。3)チャネル管理に問題が発生し、市場在庫の多さがディーラーに投げ込まれて混乱した。原因まとめ:ブランド建設が弱く、チャネルコントロール力が不足している。 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) チャネルの難局の主な原因はブランド建設(シリーズ酒が引きずり、ハイエンドイメージが希釈された)とチャネルのコントロール力が不足していることにある。
経営改革:日向に生まれ、苦境は逆転する見込みだ。チャネル端:チャネル利益を回復し、ディーラーの態度を変えることがきっかけを迎えた。ルート建設において「百城千県万店」計画、控盤分利モデルなどは販売前置に達し、端末をよりよく管理する。デジタル化マーケティングシステムはディーラー額の投入を最適化し、市場の真の需要に合致する。チャネル構造の上で団体購入チャネルを開拓し、チャネルの革新に力を入れる。製品とブランド端:核心単品を際立たせ、製品マトリクスを最適化する。シリーズ酒はブランドダイエットを推進し、「4+4」戦略製品に焦点を当てている。ブランド建設においてブランド文化を掘り起こし、圏層マーケティングを推進する。管理面:メーカーが協力し、経営が正循環を開く。
未来の展望:ディーラーの自信が戻り、値上げの正循環に入った。ブランド価値の回復に伴い、卸売価格は着実に上昇する見込みだ。現在は推定値の低位にあり、値上げの正循環に入った後、推定値の修復が期待されている。
投資提案:会社の20212022、2023年の1株当たり利益はそれぞれ6.02、7.04、8.16元と予想され、購入-A投資格付けを維持し、6ヶ月の目標価格222元を与え、目標価格は2022年31.5 xの動的市場収益率に相当する。
リスク提示:マクロ経済と政策リスク、食品安全問題、ルートの自信回復は予想に及ばず、卸売価格の上昇は予想に及ばない。
