\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 99 China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) )
業績評価
4月22日、同社は2022年第1四半期報告書を発表し、売上高41.94億元(+2.8%)、帰母純利益8.39億元(+0.5%)、非帰母純利益7.97億元(+28%)を実現した。
経営分析
利益の増加は予想を上回り、転換は「質+量」の2上昇を駆動した。会社はすでに自己診療(すなわちCHC)と処方薬を核心とする業務体系を形成している。会社のCHC業務は3年連続で増加し、業務の割合は年々上昇している。一方、専門線+配合顆粒は、処方薬業務の発展を駆動し、専門線の新旧製品の共同成長と配合顆粒業界の徐々に開放に伴い、処方薬業務プレートの後続はさらに力を入れることが期待されている。
販売費用率が縮小し、収益力が向上している。第1四半期の粗利率は55%で、前年同期より4.4ポイント下がった。純金利は20.2%で、前年同期比4.3ポイント上昇した。このうち、管理費用率は4.5%で、前年同期比ほぼ横ばいだった。研究開発費用率は4.48%で、前年同期より0.6ポイント増加した。販売費用率は23%で、前年同期比10ポイント下がり、販売費用の大幅な減少で、会社の利益能力の向上を牽引した。会社のブランド力のさらなる顕著化と規模化の優位性が徐々に現れるにつれて、会社の販売費用は地位を維持し、会社全体の利益能力を最適化する見通しだ。
999ブランド価値を発揮し、CHC製品群の販売台数の向上を牽引する。未来の会社は999ブランド力に頼って、全分野の優位性を開拓します:一方、会社は絶えず製品の品種を細分化して、はっきりした製品の位置づけを作って、患者の疾病の診療過程の全過程の健康管理の需要を満たします;一方、製品を絶えず導入し、製品ラインを豊富にし、製品構造の調整と専門チームを通じて、会社の全品類販売量の向上を推進し、会社の持続的な発展を牽引する。
収益調整と投資提案
China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) は漢方薬の発展の中で持続的に利益を得て、20222024年の営業収入はそれぞれ176201と227億元であると予想されています。20222024年の帰母純利益はそれぞれ23.8、27.7、32.1億元で、成長率はそれぞれ16.5%、16%、15.8%で、「購入」の格付けを維持する見通しだ。
リスクのヒント
製品収集リスク;競争がリスクを激化させる。製品の普及は予想に及ばない。医療保険薬品の価格制限リスク;ブランド価値変動リスク;原材料価格の変動リスク;商誉減損リスク。
