\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 87 Pony Testing International Group Co.Ltd(300887) )
会社は2021年の年報を発表し、2021年に売上高20.1億元、yoy+40.7%、帰母純利益2.2億元、yoy+34.5%を実現した。2021 Q 4会社は売上高6.6億元、yoy+32.1%、帰母純利益1.3億元、yoy+13.9%を実現した。
業績は着実に伸び、新しい業務は持続的に力を入れている。2021年会社の売上高は20.1億元で、前年同期比40.7%増加した。増加の主な原因は会社が市場開拓と実験室の協同力を強化し、会社の食品、 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 、環境、医学、医薬、化粧品、自動車などの業務プレートが営業収入の急速な増加を実現したことである。同時に、会社は実験室の能力建設をさらに強化し、各業務プロセスの運行効率を高め、内部の仕事の流れを統合した。会社の純利益の急速な成長を促進する。会社の新しい業務の発展傾向は比較的に良い:1)生命科学と健康環境保護:売上高17.2億、yoy+45.8%、粗利率44.8%、yoy-2.69 pct、この業務は生物医薬ワンストップサービスCRO/CDMA、医学検査、医療器械検査、食品、 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) と健康製品検査と環境安全検査を含み、この種類の検査需要は社会全体の生命健康と環境保護問題に対する日増しに重視することに従って増加している。会社は現在14都市に医学実験室を設立している。2)自動車及びその他の消費財:売上高は1.88億元、yoy+18.4%で、主に自動車全体/部品/新エネルギー自動車及び燃料電池検査、化粧品検査及び人体効果実験、日用消費財/紡績/玩具/油品検査を含む。2021年に会社はテスラのサプライヤーになり、会社はカイボ新エネルギー自動車グループ株式会社と戦略協力を達成し、 Byd Company Limited(002594) 自動車認可授権実験室になり、 Anhui Jianghuai Automobile Group Corp.Ltd(600418) 2021年度の優秀な第三者実験室の栄誉を獲得した。3)電子電気:売上高は0.41億元、yoy+2.1%で、主に電子製品の安全と信頼性に対する物理化学検査を行う。4)安全保障:売上高は0.45億元、yoy+16.5%で、サービス分野は主に電池、建築材料と特殊業界の安全保障に関連している。
人効は引き続き上昇し、粗利率は前年同期比で下落し、主に消耗費と委外費用の上昇が速いことに引きずられている。2021年、会社の一人当たりの売上高は29.0万元/年・人に達し、yoy+34.1%に達し、効率の向上は明らかである。通年の粗利率は前年同期比2.7 pctをやや下げ、コスト項目から見ると、主に実験室の消耗品費が前年同期比150.7%増加し(主な系会社の業務増加と核酸検査業務に必要な消耗品の増加による)、委外検査費が前年同期比48.7%増加した(主な系今年度の会社が自動車検査業務の増加を積極的に開拓した)。同社の年報によると、同社は現在、中国の主要大中型都市に100以上の支社、子会社と30近くの大型検査実験基地、150以上の専門実験室を設立している。会社の効率向上政策と関係があり、会社の品質向上と効率化の戦略の推進の下でこの傾向は続く見込みだ。
投資提案:会社の業務発展状況を考慮して、20222024年の帰母純利益はそれぞれ2.9/3.8/4.7億元で、対応PEはそれぞれ36 x/28 x/23 xで、「推薦」格付けを維持すると予想されている。
リスクヒント:1.実験室の利益性はリスクを高めることが難しい。2.大規模な資本支出の継続による減価償却の大幅な上昇リスク。
