\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 833 Oppein Home Group Inc(603833) )
事件:会社は2021年の年度報告書を発表した。報告期間中、会社は売上高204.42億元を実現し、前年同期比38.68%増加した。帰母純利益は26.66億元で、前年同期比29.23%増加した。基本1株当たり利益4.4元/株。このうち、同社の第4四半期の単四半期の売上高は60.4億元で、前年同期比20.6%増加した。帰母純利益は5億5200万元で、前年同期比9.84%減少した。
原材料価格が大幅に上昇し、粗利率の下落を牽引した。報告期間中、会社の総合粗金利は31.62%で、前年同期比3.39%減少した。このうち、2021年第4四半期の単四半期の粗利率は28.98%で、前年同期比4.04%減少し、前月比4.3%減少した。会社の粗利率が下落したのは、主に報告期間中、会社の原材料価格が大幅に上昇し、主な業務材料コストが前年同期比52.41%上昇し、売上高の伸び率を上回ったためだ。
費用管理の効果が顕著で、純金利は前年同期比で低下した。報告期間中、会社の費用は明らかに改善され、期間費用率は16.19%で、前年同期比2.62%減少した。このうち、販売費用率は6.78%で、前年同期比1%減少した。管理費用率は5.54%で、前年同期比0.99%減少した。財務費用率は-0.56%で、前年同期比0.33%減少した。研究開発費用率は4.44%で、前年同期比0.3%減少した。純金利は粗金利の低下に制限され、報告期間中の会社の純金利は13.03%で、前年同期比0.96%減少した。このうち、21 Q 4単季の会社の純金利は9.12%で、前年同期比3.1%減少し、前月比8.63%減少した。
戸棚の基本盤は安定して発展し、たんす、木戸、衛浴は急速に増加した。会社のマーケティング、職能、製造の三大システムは協同して発展し、全方位の優位性は各品種の業績の急速な成長を支持している。報告期間中、会社のたんすとセット/戸棚/木戸/衛浴とその他の製品はそれぞれ101.72/75.29/12.36/9.89/2.19億元を実現し、それぞれ前年同期比49.53%/24.2%/66.36%/33.72%/64.37%増加した。
小売ルートは持続的に完備し、整備ルートは急速に成長している。販売ルートは依然として会社の重要な基本盤であり、報告期間内に156.8億元の売上高を実現し、前年同期比40.2%増加し、主な業務収入の77.84%を占めた。店舗数は2021年末、同社全体の店舗数は7475店に達し、前年同期比363店増加した。このうち、欧州派戸棚と戸棚衣の総合店舗は2459店(+52)、欧州派戸棚の独立店舗は2201店(+77)、欧州白金麗店舗は989店(+61)、欧州派衛浴店は805店(+217、衛浴品類2022年の業績の急速な成長を駆動する見通し)、欧州白金尼木門店は1021店(-44)に達した。整装ルートの面では、会社はダブルブランドの切り込み戦略を推進し、カスタマイズ製品を核心+資源統合+双龍連盟の形式で持続的にアップグレードし、全方位に大ホームディーラーを整装することができ、明るい成長を実現し、報告期間内に、会社の整装受注業績は前年同期比90%を超えた。
投資提案:会社は家庭業界のリーダーであり、多品類は急速な成長を実現し、ルートの配置を持続的に深化させ、大家庭戦略は着実に前進し、会社の未来の成長をよく見ており、202223/24年にEPS 5を実現できると予想されている。19/6.25/7.47元/株で、対応PEは23 X/19 X/16 Xで、「推薦」の格付けを維持している。
