\u3000\u3000 China Stock Market News ( East Money Information Co.Ltd(300059) )
2022年第1四半期の純利益の伸び率。China Stock Market Newsは4月22日に2022年第1四半期の報告書を発表し、第1四半期の収入は31.96億元で、前年同期比10.61%増加した。帰母純利益は21.71億元で、前年同期比13.63%増加した。非控除後の純利益は20.04億元で、前年同期比5.34%増加した。
収入は予想に合致し、市場の大幅な変動の下で靭性を体現している。東財22 Q 1の収入は10.61%増加し、具体的な分割では情報技術サービスの収入は12.4億元で、前年同期比11.5%下落した。利息収入は6.1億元で、前年同期比37.2%増加した。手数料とコミッション収入は13億5000万元で、前年同期比28.9%増加した。2022年初頭の市場の大幅な変動を考慮すると、業務が資本市場に高度に合致した背景の下で、東財は依然として安定した成長を実現することができ、成長靭性を示すのに十分である。
利益端は良好な成長率を維持し、投資スタイルは安定したヘッジ変動を維持している。同社の22 Q 1利益の伸び率は13.63%で、同様に良好な成長を維持している。具体的な分割を見ると、販売、管理、研究開発費用の前年同期比の変動はそれぞれ-27%、26%、94%で、会社は21年に研究開発の投入を増やし、同時に富管理者の規模を拡大したため、費用側は一定の増加があった。2021年に中東財のもう一つの大きな変化は自営投資規模の拡張にあるが、会社の投資スタイルは全体的に安定しており、債券規模が比較的高く、22 Q 1の東財投資収益は4.47億元に達し、前年同期比176%増加し、主に債券投資収益である。安定した投資収益もある程度市場の変動を防ぎ、22 Q 1の公正価値損益は-2.55億元である。
証券業務の成長靭性は十分で、天井はまだ達成されていない。東財の証券事業22 Q 1は高成長を維持し、利息収入、手数料収入は前年同期比37.2%、28.9%増となった。業務別に見ると、22 Q 1の東財融出資金規模は397億元で、前年同期比21%増加したが、前月比はやや下落し、平均金利率は5.83%と計算され、ほぼ安定している。22 Q 1市場の株式の二国間成約額は前年同期比7%増加したが、会社のコミッション収入の伸び率はより速く、主に市占率の向上と先物仲介業務の持続的な増加が予想されている。
基金販売業務は短期的に圧力を受け、市場の回復を待っている。同社の22 Q 1情報技術サービスの収入は前年同期比11.5%減少し、そのうち90-95%が基金の代理販売収入と予想されている。資本市場の大幅な変動、特に公募基金全体の表現の影響を受けて、基金販売市場全体は低迷の態勢を呈し、21 Q 1基金の販売収入の高基数(主に市場の活発な成約額が大幅に上昇した)を重ねたため、基金販売業務の単季度は下落した。私たちは基金の販売の核心は保有量を核心とする末端使用収入にあると考えています。短期市場の変動は富管理の趨勢と会社の優良な商業モデルを変えていません。市場の回復予想が逆転すると、公募基金を代表とする資本市場投資は依然として最も核心的な富管理ツールであり、東財は1700万+の良質な流量を抱えており、基金の販売と保有量は反発を迎える見込みです。
投資提案:会社の22-24年の帰母純利益はそれぞれ102.3、126.9、154.0億元と予想され、現在の時価総額は22/23/24年に対応する推定値はそれぞれ27、22、18倍であり、China Stock Market News自身の「インターネット+証券会社ナンバープレート」の希少性、業界のリード性、現在の推定値と自身の歴史的推定値の比較を総合的に考慮すると、現在の会社は著しく過小評価され、「推薦」の格付けを維持していると考えられている。
リスク提示:資本市場の成約額が予想に及ばない。基金市場の発行と販売は予想に及ばない。会社の証券業務の開拓は及ばない。
