\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 516 Beijing Tricolor Technology Co.Ltd(603516) )
顕制御設備と解決方案の専門サプライヤー、軍隊分野の応用が際立っている。会社はマルチメディア業界の細分化分野の表示制御業界に専念し、核心製品は表示制御システム設備であり、接合処理類、マトリクス切替類、座席協力類、信号伝送設備類、中央制御類などを含む。製品は主に指揮制御センター、会議室及び展示などのマルチメディア視聴シーンに適用され、下流業界は主に国防軍隊、公安武装警察、応急管理などに関連し、その中で軍需産業、公安武装警察情報化は会社の核心業務である。
下流の景気は広大な市場空間をもたらし、顕制御業界は発展のチャンスを迎えた。国防分野の投入力は引き続き増加し、2022年の国防支出予算は145045億元で、前年同期比7.1%増加し、増加幅は2021年の6.8%より0.3ポイント上昇した。智研のコンサルティングによると、2020年の軍需産業情報化市場の規模は1029億元で、前年同期比+7.0%で、2025年の中国の軍需産業情報化市場の規模は1462億元に達する見込みだ。公安ビッグデータのインテリジェント化建設応用は積極的に推進され、中研普華研究院によると、2020年の公安情報化市場規模は916.3億元で、前年同期比+13.1%、20152020年のCAGRは13.7%に達した。国家応急管理システムの整備に伴い、応急管理市場の規模は急速に拡大する見込みで、展望産業研究院の予測によると、20212025年の応急管理市場の規模GAGRは13%に達し、2025年の応急管理市場の規模は3.3兆元に達する見込みだ。
自研チップは引き続き推進され、車載業務は新たな成長点になる見込みだ。2020年8月に3億元の転換社債を発行し、マーケティングチャネルの建設と専門音声ビデオ処理チップの開発に使用した。顕制御チップの自主制御を実現することは、下流の軍需産業、公安などの業界の秘密保持性の要求を十分に満たす一方で、コストを節約し、製品の粗利率を高めるのに役立つ。同時に、会社は車載光学映像ソリューションのサプライヤーを見下ろし、科学技術を見下ろし、将来、車載分野への投入を強化することが期待され、車載顕制御市場は会社の新たな成長点になることが期待されている。
投資提案:会社の下流は市場の景気発展を応用し、情報化の程度が向上し、顕制御設備の需要を牽引する。自研チップの持続的な推進は下流の自主制御可能な需要を満たし、製品の粗利率の向上を牽引することが期待されている。車載分野の応用を積極的に開拓することは、会社の新たな成長空間を開くことが期待されている。202223/24年の営業収入は6.2/8.5/1.6億元、純利益は1.3/2.0/2.7億元と予想されています。会社の成長性が際立っていることを考慮して、会社の推定値と会社の純利益の増加率を結びつけて、私たちは会社に2022年の25倍のPEを与えて、目標の市場価値の32.8億元に対応して、目標の価格の14.00元に対応します。初めてカバーし、「増持-A」投資格付けを与える。
リスク提示:チップフローシートの失敗リスク、下流需要は予想に及ばず、車載業務の開拓プロセスは予想に及ばない
