\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 58 Beijing Scitop Bio-Tech Co.Ltd(300858) )
平安の観点:
益生菌業界の第1株で、食用益生菌業務の見通しが期待できる。会社は食品添加剤の再配合、食用益生菌製品及び動植物微生態製剤の三大業務を主としている。複合食品添加剤業務は80%近くを占め、会社の業務基盤であり、長期にわたって安定した発展を呈している。食用益生菌業務は現在比較的小さいが、成長率は速く、会社の将来の業績の主な爆発点である。
益生菌業界の規模は持続的に増加し、国産菌株の代替が徐々に傾向にある。益生菌業界は持続的な成長傾向を示しており、ここ5年間の成長率はいずれも10%を上回っている。益生菌の下流応用は主に乳製品と発酵食品、保健食品/薬品及び動植物用益生菌の分野にあり、最先端の研究が深まるにつれて、益生菌は将来さらに多くの応用シーンに広がるだろう。現在、中国下流で使用されている益生菌原料の菌粉は輸入を主とし、デュポンとコハンソンの合計は85%前後を占めている。国産菌粉は国外の菌粉より中国人の腸管に適しており、中国の益生菌会社は絶えず益生菌株の研究開発を増やしており、将来菌株の国産代替を実現することが期待されている。
会社は業界のトップで、研究開発の実力は強いです。益生菌業界の障壁が高く、会社の実制御人は大学教授で、会社の核心菌株は業界内の有名な専門家教授が研究開発し、研究開発の実力が十分である。ここ数年来、会社は江中、ヒマワリ、 Yunnan Baiyao Group Co.Ltd(000538) などの医薬会社と協力関係を創立して、需要の拡張は生産能力の利用率を持続的に高位を維持して、未来は生産能力の拡張を通じて更に収入の向上を牽引することが期待されます。
利益予測:当社の20212023年の売上高はそれぞれ3.73億元、4.53億元、5.44億元であり、帰母純利益はそれぞれ1.09億元、1.41億元、1.69億元であり、EPSは0.74元、0.95元、1.14元であり、現在の株価に対応するPEはそれぞれ36.0倍、28.0倍、23.3倍である。益生菌業界の高成長率、および会社の強い科学研究実力、菌株の優位性、業界のトップの地位に基づいて、初めて「推薦」の格付けを与えた。
リスクヒント:1)既存の顧客業務収縮リスク;2)競争がリスクを激化させる。3）大顧客集中リスク；4)疫病の繰り返しリスク;5）食品安全リスク。
