\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 35 Sichuan Shuangma Cement Co.Ltd(000935) )
建材業務は私募株式業務に徐々に転換した。会社の上場当初の主な業務はセメントの製造と販売であり、経営業務の徐々に発展に伴い、会社はすでに産業投資と管理と株式投資基金管理に従事する上場会社となった。会社は20162002年の間に営業総収入が下がったが、純利益は明らかに増加し、主に会社の私募株式管理業務に貢献した。2016年の会社の年間純利益は1.08億元にすぎなかったが、2021年前の第3四半期には6.48億元に達した。同社のROE(露店)も2016年の3.11%から2020年の17.56%に上昇した。
私募株式業務は大いに強化する政策の配当が絶えない。私募株式基金業界の主な影響要因には、募金、投資、脱退が含まれている。1)募金:各種類の機関投資家が私募株式基金の投資の主力となり、各地の地方政府も親基金の発展を大いに推進し、これによって産業のグレードアップを推進し、これも私募株式基金業界に活力を注入した。2)投資:現在、中国の経済発展は全体的に向上し、供給側構造改革の深化が進行中であり、科学技術イノベーションが盛んであり、技術イノベーション、モデルイノベーション企業が絶えず現れ、私募株式基金業界に大量の投資機会をもたらしている。3)脱退:全面的な登録制改革の下で、科創板、創業板、北交所は全方位に発展し、私募株式投資基金により便利で、より豊富な脱退選択を提供する。
核心競争力:IDG遺伝子の根植え、豊富な歴史の蓄積、専門投資チームとブランドの影響力を抱えている。1)会社の投資管理チームは素質が高く、専門化しており、投資業務の人員の大部分は専門投資機構から来ており、多くの人が10年以上のIDG幹部の職務経歴を持っている。2)会社の投資管理システムは非常に成熟しており、審査、職務遂行調査、投資、投資後管理の各段階から完全な仕事規程と実施細則を制定した。3)会社はリアルタイムで投資企業の経営状況を把握し、的確な改善を行い、投資企業の価値を総合的に向上させることができる。4)会社の投資管理チームは豊富な資本市場経験を持ち、資本市場の上場と買収合併などの各種脱退ルートを熟知し、投資収益の保護と護衛を最大限に実現するために。
収益予測と投資提案
20212023 EPSはそれぞれ1.03/1.85/2.72元と予測しています。分部評価法を採用し、1)建材:会社の評価値を参考にして、分部に22年6.50 xPEを与え、分部価値に対して14.03億元である。2)私募:会社の推定値を参考にして、支店に22年14.20 xPEを与え、支店の価値は170.06億元に対応する。合併目標価値は184.09億元で、目標価格は24.11元で、初めてカバーされ、増持格付けを与えた。
リスクのヒント
マクロ政策と資本市場の変動により、私募株式投資基金の募集が予想に及ばず、脱退ルートが少なくなった。
会社が新設した骨材生産ラインの骨材生産能力は予想に及ばず、セメント業務は持続的に収縮している。
会社のPE管理収入、投資収益及び公正価値変動損益には大きな不確実性がある。
