\u3000\u30 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 14 Eve Energy Co.Ltd(300014) )
30014は世界のリチウム電池のトップ企業で、業績は急速に増加しています。会社の製品にはリチウム原電池、消費電池、動力貯蔵電池が含まれています。動力貯蔵エネルギーはすでに一定の技術、顧客の優位性を蓄積し、生産能力の拡張の下で世界の組み合わせを加速させた。消費電池の需要は急速に上昇し、円柱の3元生産能力と出荷はいずれも2倍になる見込みだ。リチウム原の需要は安定的に増加し、市場占有率と利益能力業界がリードしている。20162020年の会社の売上高と帰母純利益CAGRはそれぞれ37%と60%だった。
電気自動車の高景気が続き、消費とリチウム電池の需要が着実に伸びている。動力電池については、20212025年の中国と世界の新エネルギー自動車の販売台数CAGRがそれぞれ28%と33%になる見通しだ。自転車の充電量の持続的な向上を考慮すると、20212025年に中国と世界の動力電池搭載CAGRはそれぞれ43%と44%になる見通しだ。消費電池については、GGIIの予測によると、20212026年に世界の電動工具リチウム電池が出荷されたCAGRは22%だった。中国の2輪車のリチウム電気出荷CAGRは32%だった。リチウム原電池については、国網スマートメーターの入札増加率が速く、ETCとTPMSの需要は新車販売に伴って安定的に増加している。
会社の動力貯蔵エネルギーの出荷は持続的に増加する見込みで、一体化配置は利益と市占率の向上を助力する。2021年の世界動力搭載機7.5 GWhは、前年同期比+188%で2.41%を占め、世界9位だった。同社は2021年に動力貯蔵エネルギーを13.7 GWh出荷し、20222023年には30、60 GWhを超え、倍増を続ける見込みだ。2021年以来、会社は上流との合弁で生産能力を配置し、現在までにニッケルコバルトリチウム資源、三元正極、鉄リチウム正極、負極、ダイヤフラム、電解液を配置した。合弁会社が億緯とその子会社に製品を販売することは一定のコスト優位性を持ち、今後数年、会社はコスト削減を通じて利益レベルと市占率を持続的に向上させることが期待されている。
三元円柱は世界のトップ顧客サプライチェーンに切り込み、リチウム原電池は中国市場のトップである。2021年末現在、億緯三元円柱の生産能力は7.5億個で、2022年には15億個に上昇する見通しだ。三元円柱は2018年にTTIサプライチェーンに入り、2019年から大規模な出荷を開始したほか、同社も博世、百得の中国の主要サプライヤーである。現在、会社はすでに2.5 Ahと2.0 Ahの円柱電池の量産出荷を実現し、技術レベルは業界の前列に位置している。会社のリチウム原電池は中国市で7割以上を占め、実力が絶えず増強され、世界のリチウム原電池のトップとなり、業界から見ると未来の応用シーンも絶えず増加している。
利益予測と投資提案:20212023年の帰母純利益はそれぞれ29.20、39.15、63.69億元で、前年同期比76.8%、34.0%、62.7%増加し、PEの推定値はそれぞれ46、34、21倍で、初めて「購入」の格付けをカバーした。
リスクヒント:生産能力の拡張は予想に及ばず、顧客の開拓は予想に及ばず、上流協力プロジェクトの進展は予想に及ばない。
