\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 360 360 Security Technology Inc(601360) )
核心的な観点.
事件:2022年4月21日、 360 Security Technology Inc(601360) は2021年年報と2022年第1四半期報を発表し、2021年に会社の営業収入は108.86億元を実現し、前年同期比6.28%減少した。帰母純利益は9.02億元で、前年同期比69.02%減少した。非純利益は6億8000万元で、前年同期比76.11%減少した。2022年第1四半期、会社の営業収入は25.26億元を実現し、前年同期比1.02%減少した。帰母純利益は2億2200万元で、前年同期比17.78%減少した。非純利益は1億9000万元で、前年同期比17.39%減少した。会社は10株ごとに現金配当金1元(税込)を配当する予定で、合計7.04億元(税込)の現金配当金を配当する予定だ。
会社の利益の下落幅が大きく、主な原因は会社が引き続き安全業務の投入に力を入れていることだ。政企業の安全業務の持続的な開拓とデジタル安全に対する技術備蓄は、販売人員の規模と関連研究開発費用を大幅に増加させた。2021年の会社の販売費用と研究開発費用はそれぞれ22.33億元、31.29億元で、それぞれ前年より5.73億元、2.58億元増加し、増加幅はそれぞれ34.54%、8.97%だった。「安全脳」を核心とする安全業務は「高挙高打」の業務モデルを採用し、前期の投入が多く、現在は全体のチームと構造の構築を完成し、後続の業務の展開に堅固な基礎を提供している。
安全業務は高成長を実現し、売上高の割合は2倍近くに達し、業務版図は持続的に拡大している。会社は全面的に発展戦略をアップグレードし、サイバーセキュリティ分野を重点的に配置し、「国家級分布式安全脳の構築」という全体戦略を提出し、360全面的にデジタルセキュリティ会社を転換すると発表した。2021年、会社の安全とその他の業務は営業収入が13.81億元で、前年同期比70.91%増加し、売上高の割合は12.72%に達した。粗金利は67.26%で、前年より8.45 pct下がった。会社は2021年に5つの重要都市の開拓を完成し、15の核心顧客の全カバーを完成し、顧客数と新署名金額はいずれも大幅に増加した:合計2000社近くの顧客との新署名契約を完成し、累計顧客は90%を超える中央部委員会、80%中央企業、95%の大型金融機関をカバーし、百万社以上の中小企業とサイバーセキュリティ協力を展開した。22年第1四半期の会社の安全業務の注文の確定は順調に進み、すでに5.47億元の都市安全注文の確定作業を完成し、安全関連営業収入の完成進度は2021年の39.6%に達した。現在、会社は注文が十分で、同時に大量の意向の取引先が契約する見込みがある。数億元近くの繰延注文確認収入を重ね、2022年には会社の政企業の安全業務が加速する見込みだ。
インターネット事業は大きな環境の影響を受け、やや下落した。2021年、会社のインターネット広告とサービスとインターネット付加価値サービス業務はそれぞれ営業収入63.06億元、11.04億元を実現し、それぞれ前年同期比16.06%、2.67%減少した。粗金利はそれぞれ70.16%、82.95%で、それぞれ前年同期比+0.06 pct、-2.92 pctだった。インターネット広告業務は投入主体が置かれている業界の成長率の減速、インターネット広告市場の端末多元化競争の激化などの要因の影響を受け、秒針システムのデータによると、PC端末( 360 Security Technology Inc(601360) インターネット広告業務の主要陣地)のデジタル広告流量が全体の端末流量に占める割合は2020年の12%から2021年の8%に下がった。会社のインターネット業務の業績は下落したが、所属業界全体の表現より優れている。2021年下半期、ゲーム版号の発行は見送られ、2022年にゲーム版号が再開され、市場に好信号が放出された。
現金備蓄が十分である。2022 Q 1現在、会社の通貨資金は221億ドルで、2021年末より28.54億ドル増加した。会社の現金備蓄は十分で、業務の高速発展に堅固な蓄積を提供している。
投資提案:会社が近年引き続き安全業務の発展に投入することを考慮し、会社の収益と利益の予想を調整し、20222024年の収益はそれぞれ109.70、120.58、135.55億元で、前年同期の成長率はそれぞれ0.8%、9.9%、12.4%だった。帰母純利益はそれぞれ9.14、11.22、14.16億元で、前年同期比の伸び率はそれぞれ1.36%、22.71%、26.16%で、20222024年のEPSはそれぞれ0.13、0.16、0.20元で、対応PEはそれぞれ68.2、55.6、44.1で、「購入」の格付けを維持した。
リスクヒント:市場競争が激化する;新製品の研究開発は予想に及ばない。戦略の推進は予想に及ばない。経済が下がるリスク。
