\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 833 Oppein Home Group Inc(603833) )
事件:会社の公告年報によると、2021年の営業収入は204.42億元で、前年同期比38.68%増加し、帰母純利益は26.66億元で、前年同期比29.23%増加し、非純利益は前年同期比29.72%増加した。10派17.50元(税込)。
コメント:
家配、整装は持続的に増加し、大ホームプラットフォームの効果は次第に現れている。Q 4単季、会社の収入は60.40億元で、前年同期比20.60%増加した。製品別に見ると、2021年のたんすとその関連家具製品、戸棚、木戸、衛浴収入はそれぞれ前年同期比49.53%、24.22%、60.36%、33.72%増加し、そのうちたんすと家配の合計収入は100億元を突破した。ルート別に見ると、2021年の直営店、販売店、大口業務の収入はそれぞれ前年同期比47.33%、40.20%、36.92%増加した。このうち、大口業務の収入は20年の18%から21年の16%に減少し、大規模な住宅を整備し続け、21年の大規模な住宅の受注業績の伸び率は90%を超えた。店舗の開拓面では、2021年に欧州派戸棚が52軒から2459軒に増え、欧州派戸棚が77軒から2201軒に増え、欧州派衛浴が217軒から805軒に増え、欧州白金麗が61軒から989軒に増えた。このうち、戸棚小売販売店は協力して3000社を超え、集積キッチンビジネスモデルを革新し、21年に600社を超えた。21年末の会社の前受金関連科目の残高は前年同期比36%増加し、注文備蓄の豊富さは将来の収入の増加を支えている。
粗利率が下がり費用率が最適化され、運営効率が向上した。2021年の会社の総合粗利益率は31.62%で、前年同期比3.39 pct減少した。そのうち、製品別に見ると、たんすとその関連家具製品、戸棚、木戸、衛浴粗利益率はそれぞれ-4.23 pct、-1.82 pct、-0.13 pct、-1.27 pct変動した。Q 4単季総合粗金利は28.98%で、前年同期比4.04 pct減少した。費用の面では、単Q 4の販売、管理、研究開発、財務費用率はそれぞれ-1.45 pct、-0.39 pct、+0.74 pct、-1.04 pctに変動し、費用管理制御は持続的に最適化されている。単Q 4の純金利は9.14%で、前年同期比3.09 pct減少し、帰母純利益は前年同期比9.84%減少し、非純利益は前年同期比9.38%減少した。また、会社は基礎管理を固め、運営効率の最適化の効果が現れ、21年の会社の在庫回転率は前年同期比0.73回から12.31回上昇した。純営業サイクルは前年同期比4.48日減の2.73日となった。また、会社の情報化はここ5年来、すでに大規模な非標準カスタマイズホーム知能製造サポート技術プラットフォームと工業インターネットプラットフォームの構築に成功し、カスタマイズ注文の「75%免審、85%免審と速審、95%一回通過」を全面的に実現した。
トップシェアの上昇を加速させ、「購入」の格付けを維持することを期待している。 Oppein Home Group Inc(603833) ビジネスモデルの革新的な反復能力に対して業界内でリードしており、近年、会社は全体の戸棚、全屋カスタマイズの2大核心品類のリーダーシップを構築することに成功し、マーケティング、製造、ルートなどの多方面の核心優勢を重ね、大ホーム戦略のアップグレードを積極的に推進している。私たちは、家庭業界の製品の違いは大きくなく、会社は段階的な低毛利業務を利用して急速にルートの堀を構築しており、長期的には「欧派」ブランド効果をさらに強化し、市場シェアの加速的な向上を牽引する見込みだと考えています。同社の20222024年の帰母純利益はそれぞれ31.69億元、36.82億元、43.74億元で、前年同期比18.9%、16.2%、18.8%増加する見通しで、現在の株価は2022年のPE 23 xに対応し、「購入」格付けを維持している。
リスク要因:不動産販売の大幅な下落リスク、業界競争の激化リスク
