\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 99 China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) )
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China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) 99は1季報を発表します:2022年1季報、会社は営業収入の41.94億元(+2.81%)を実現して、帰母の純利益の8.39億元(+34.45%)を実現して、非帰母の純利益の7.97億元(+27.96%)を差し引きます。会社の第1四半期の販売収入の増加は基本的に予想に合致し、利益の増加は予想を上回った。
投資のポイント：
Omicron疫病の妨害を克服し、収入は増加を維持している。2022年第1四半期、会社は営業収入41.94億元(+2.81%)を実現し、安定した成長態勢を呈した。分業事務によると、第1四半期のCHC業務は依然として5%-10%前後の成長を維持し、そのうち小児科、胃腸、皮膚などの細分化分野の成長が速いと予想されている。処方薬プレートは、漢方薬配合顆粒の新国標の実施が出荷の連続性に影響を及ぼしたため、同業務の第1四半期の下落が多く、処方薬プレートの第1四半期全体の下落を10%-20%前後牽引すると予想されている。年間を展望して、私達は疫病の次第に制御される&漢方薬の調合顆粒の新しい国標の実施後の出荷の正常化に従って、会社の全体の収入は10%の増加を実現する見込みがあります。
費用構造は持続的に最適化され、帰母純利益の増加は予想を上回った。2022年第1四半期の会社の非帰母純利益は7億9700万元で、前年同期比27.96%増加した。利益の伸び率が収入を超えた伸び率は主に販売費用率の低下から来ている。2021年第1四半期の会社の販売費用率は33.19%で、2022年第1四半期は23.23%に下がり、純利益率の4.28%(15.88%vs 20.16%)の向上を推進した。会社の販売費用率の低下は主に2つの方面から来ている:CHC収入の割合はさらに向上し、構造的に会社全体の販売費用率の低下を推進する。処方薬中の抗生物質採取&漢方薬処方顆粒はマイナス成長し、処方薬業務の販売費用率の低下を牽引した。
経営純キャッシュフローは前年同期比大幅に増加した。2022年第1四半期の会社の経営活動の純キャッシュフローは4.59億元に達し、2021年第1四半期より2.79億元増加し、64.73%増加した。会社全体の利益の質が優れている。
利益予測と投資格付けの予測20222023/2024年の収入は176.87億元/201.72億元/29.18億元で、帰母純利益は23.80億元/28.20億元/38.85億元で、対応PEは14.07/11.87/10.19である。「購入」の格付けを維持します。
リスク提示政策は製品価格の低下または医療保険の支払いレベルの低下が予想を超えたリスクを招き、製品の販売普及が予想に及ばないリスク、研究開発の進展が予想に及ばないリスク、買収合併の統合効果が予想に達しないリスク、上流原材料価格の上昇が予想を超えたリスクをもたらす。
