\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 303 Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) )
イベントの説明:
同社は2022年第1四半期報告書を発表し、2022 Q 1社の営業収入は81.29億元で、前年同期比389.28%増加した。帰母純利益は43.12億元で、前年同期比640.85%増加した。粗利率は64.04%で、前年同期比17.60 pct上昇し、市場の予想に合致した。
イベントコメント：
シリコン材料の価格は高位にあり、第1四半期には量の上昇を実現した。太陽光発電業界の需要が旺盛であることから、2022 Q 1会社は多結晶シリコン生産量3.1万トン、販売量3.9万トンを実現し、前年同期比81.35%増加し、年末の在庫は基本的に消化され、現在、会社の在庫は正常なレベルに回復している。2022 Q 1会社のシリコン材料の単位価格は20.80万元/トンで、前年同期比269.01%増加し、単位コストは7.5万元/トンで、前年同期比81.01%増加した。主な原因は原材料工業のシリコン粉末価格が大幅に上昇したことである。会社の生産能力は主に新疆、内モンゴルなどに分布し、業界の低い電気価格レベルを備え、しかも会社の製品の中で単結晶/高品質のシリコン材料が比較的に高いため、シリコン材料の価格は業界内で高いレベルにあり、上半期の工業シリコン粉末の価格は安定を維持すると予想され、下半期に生産能力の工業シリコンの価格が下落する見込みで、会社の高毛利レベルは引き続き維持する見込みである。
生産能力は持続的に拡張し、業界の地位はさらに強固になった。2022年1月会社の多結晶シリコンの3期B段階のプロジェクトは生産に達して、製品の品質は予想を満たして、2022 Q 1会社の製品の中で単結晶の材料の割合は97%を占めて、N型シリコンの材料の量産販売を実現します。同社の第2四半期の生産量は3.2-3.4万トン、2022年の年間生産量は12-12.5万トンと予想されている。今後、同社の新規生産能力は引き続き投入され、内モンゴルのトップ10万トンの高純結晶シリコンと1000トンの半導体プロジェクトは2022年3月にスタートし、2023 Q 2で完成する見通しだ。
利益予測、評価分析と投資提案:20222024年の親会社の純利益は125.91/78.41/97.38億元で、前年同期比120.0%/-37.7%/24.2%増加し、対応EPSは6.54/4.07/5.06元、PEは7.7/12.4/10.0倍で、初めて「購入-A」の格付けを与えた。
リスク提示:製品及び原材料価格の変動リスク;業界政策の変動リスク;需要変動リスクなど。
