\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 50 Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) )
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Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) は2021年年報と2022年第1四半期報を発表し、2021年に会社の営業収入は24.77億元を実現し、同19.98%増加した。帰母純利益は5.14億元で、同21.1%増加した。非帰母純利益は4億8400万元で、同28.3%増加した。2022 Q 1会社の営業収入は6.44億元で、同14.7%増加した。帰母純利益は0.98億元で、同34.0%増加した。非帰母純利益は1億2700万元で、同28.0%増加した。
業績が予想を超え、収益力が徐々に改善
2021年の年報を見ると、大口商品の価格上昇などの要因で、会社の回転支持業界の材料コストは2020年の63.6%から2021年の68.7%に上昇し、会社に一定の利益圧力をもたらした。しかし、2021年の粗利率は0.37 pctから30.82%に下落せず、会社の順価と元下げの能力を体現している。販売台数から見ると、同社は2021年に19474件を販売し、同22%増加した。単価は11.6万元で、2%下がった。子会社の聖久鍛造品は2021年に営業収入10864704万元を実現し、同38.76%増加した。純利益は1031068万元で、同77.49%増加した。
同社の第1四半期の業績は予想を上回り、2022 Q 1の粗利率は34.42%で、前月比5.45 pcts上昇し、利益能力は明らかに改善された。会社が鍛造品の自給率と軸受構造の最適化を高めるにつれて、粗利率はさらに上昇する見込みだ。
風力発電の大メガワットの傾向は明らかで、主軸の受け価値量は増加します
風力発電の入札価格は近年急速に下がり、ホスト工場に大きな下落圧力を与えているが、大口価格の上昇を背景に、大規模化が最も重要な下落方式となっている。私達は大電力の主軸受がこの過程で十分な収益が期待できると思って、現在会社はすでに5.5 MWと6.25 MWなどの大メガワットの風力発電の主軸軸受製品を開発して、そして Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) のロットの供給を開始します。
国産化代替プロセスに順応する
現在、多くの国外の大型多国籍軸受企業が世界の70%以上の軸受市場シェアを占めており、軸受業界のハイエンド市場も独占している。現在、中国は主に軸受業界の中低端市場を占めている。会社は長年の探索を経て、風力発電の主軸軸受の分野でハイエンド軸受の輸入代替に成功し、ハイエンド市場の独占構造を打破することが期待されている。
収益予測
当社の20222024年の収入はそれぞれ34.2、46.2、57.9億元で、EPSはそれぞれ3.84、5.41、7.05元で、現在の株価はPEに対応してそれぞれ26、19、14倍で、「推薦」投資格付けを与えている。
リスクのヒント
風力発電機の予想に達しない、主軸軸受の国産化が予想に達しない、原材料コストの上昇など。
