\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 166 Guilin Layn Natural Ingredients Corp(002166) )
イベントの概要
会社は2021年の年報を発表し、報告期間内に、会社の営業収入は10.53億元を実現し、前年同期比34.40%増加した。帰母純利益は1億18000万元で、前年同期比37.74%上昇した。第4四半期の売上高は3.41億元で、前年同期比0.27%上昇した。帰母純利益は0.31億元で、前年同期比54.72%上昇した。会社は現金配当金を配らず、配当金を送らず、積立金で株式を増資しない計画だ。
分析判断：
主な業務は急速に増加し、天然甘味料は利益に貢献している。報告期間中、会社は営業収入が10.53億元、yoy+34.0%を実現し、主に消費市場の需要が大幅に増加し、供給側の生産技術と応用革新能力が加速し、各国の政府政策の利益と買収合併業務の効果が現れたことによるもので、総合粗金利は1.93 pctから29.8%上昇した。具体的に見ると、会社の植物抽出業務の発展勢いは良好で、報告期間内に、植抽出業務は営業収入が10.15億元で、前年同期比55.64%増加し、営業総収入の96.39%を占め、収入は前年同期比13.16%上昇し、業務はさらに焦点を当て、粗利率は3.38 pctから28.10%上昇し、そのうち天然甘味料業務の発展勢いは強く、営業収入が6.34億元で、前年同期比54.86%増加し、営業総収入の60.15%を占めた。会社の業績の高速発展を牽引する主な駆動要素となっている。BTプロジェクトは営業収入0.20億元を実現し、前年同期比81.88%減少し、粗利率は2.38 pctから34.28%減少した。その他の業務は営業収入0.47億元、yoy+61.77%を実現した。
植出業務はさらに焦点を当て、天然甘味料が業績の増加を駆動している。会社は主に天然健康製品の生産経営業務に従事し、植物機能性成分抽出分野に引き続き専念している。報告期間中、植提業務の営業収入は10.15億元で、前年同期比55.64%増加し、営業総収入の96.39%を占め、収入は前年同期比13.16%上昇し、植物抽出業務はさらに焦点を当てた。健康理念の普及と消費レベルの向上に伴い、消費者の健康製品に対する需要は日増しに増加し、近年、「ゼロ糖」「ゼロ脂質」は消費のホットスポットとなり、会社の天然甘味料製品の需要が大幅に増加したことを助力し、報告期間内、会社の天然甘味料業務の営業収入は6.34億元で、前年同期比54.86%増加し、会社の総売上高の60.15%を占め、会社の業績の高速発展を牽引する主な駆動要素となっている。BTプロジェクトが終わった後、会社は栽培主業に焦点を当て、未来の健康生活健康飲食観念の持続的な深化を重ね、生産能力と年度販売量が世界の天然甘味料の上位3位のサプライヤーとして、会社の天然甘味料製品は高騰した需要と規模の優位性に頼って会社の利益を引き続き厚くすると考えています。
工業大麻の抽出は秩序正しく着地し、新しい業績の成長点は未来に期待できる。2019年の株主総会では、米国での投資建設「工業大麻抽出及び応用工事建設プロジェクト」が審議され、2021年10月に工業大麻抽出工場が建設され、生産開始試験が行われ、2022年6月30日までに本格的な量産が達成される見通しだ。工業大麻抽出物の応用シーンは非常に豊富で、基本的にすべての植物抽出物製品の応用シーンをカバーし、例えば食事補充剤、食品、飲料、化粧品、医薬、ペット食品などの多くの分野で、市場の見通しは広い。同社のCBD抽出工場の規模は全米で1位で、同社を除いて、米国には工業大麻工業の生産と規模供給を実現するメーカーがなく、恵まれた規模化の優位性を持っている。今年3月、会社の孫会社HempRiseはアメリカのある工業大麻製品プロバイダと「受託加工意向協定」を締結し、協定の着地は工業大麻抽出分野における会社のブランドイメージをさらに確立し、未来の市場開拓と顧客商談などの商業協力のためにより堅固な基礎を築くのに役立つ。正式量産後、工業大麻抽出製品は正式に会社の販売カタログに組み込まれ、営業収入の増加を推進し、新しい利益成長点に貢献するのに役立つ。
投資アドバイス
疫病が会社の製品の需要リズムに与える影響、健康理念が会社の主要製品の需要に対する推進と工業大麻の量産が会社の収入に与える貢献を考慮して、私たちは会社の22年の営業収入を11.47億元から15.36億元に引き上げ、23/24年の営業収入を22.55/33.66億元に増やし、22年の帰母純利益を1.99億元から1.7億元に引き下げ、23/24年の帰母純利益を2.81/4.86億元に増やした。22年のEPSを0.35元から0.30元に引き上げ、23/24年のEPSを追加して0.50/0.86元にし、2022年4月22日の株価8.46元は22/23/24年のPEがそれぞれ30/18/10 Xに対応し、「増持」格付けを維持した。
リスクのヒント
疫病リスク、為替レート変動リスク、政策妨害リスク、工業大麻抽出量産は予想リスクに及ばない。
