\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 90 Sanhe Tongfei Refrigeration Co.Ltd(300990) )
業績は急速に増加し、純水冷却ユニット業務の2020年の収入は前年同期比155.86%増加した。中国レーザー設備市場と国家電力業界、特に新エネルギー分野の良好な発展の恩恵を受け、会社の営業収入は2017年の3.34億元から2020年の6.12億元に上昇し、CAGRは22.4%に達した。帰母純利益は2017年の0.54億元から2020年の1.25億元に増加し、CAGRは32.3%に達した。会社の純水冷却ユニット製品は電力政策の推進、下流電力電子装置業界の発展及び会社がこの市場の開拓に対して資源を投入し、販売収入は急速な成長を実現した。2020年の純水冷却ユニットの業務収入は前年同期比155.86%増の1億5800万元で、25.88%に達した。純水冷却ユニットの収入の急速な増加は、会社に新たな利益成長点をもたらすだろう。
四大製品分野は良質な顧客をカバーし、エネルギー貯蔵と半導体分野を積極的に開拓する:会社のデジタル制御工作機械冷却設備下流の顧客ドイツエマクグループは世界の重要なデジタル制御倒立式工作機械メーカーであり、リードする市場地位を持っている。スイスGFアキシャミルグループは金型/工具製造及び高精度部品生産分野において世界をリードする工作機械、自動制御解決方案及びサービスサプライヤーである。北京精彫科技集団有限公司及び Ningbo Haitian Precision Machinery Co.Ltd(601882) Ningbo Haitian Precision Machinery Co.Ltd(601882) )はいずれも中国をリードするハイエンドデジタル制御工作機械メーカーである。レーザー水冷却機の下流の取引先ドイツ通速系グローバルレーザー技術とシステムのリーダーメーカーの一つである。スイス百超、日本天田系国際一流のレーザー設備製造企業 Huagong Tech Company Limited(000988) 中国レーザー設備業界の総売上高は2位である。純水冷却ユニット下流のお客様 Sieyuan Electric Co.Ltd(002028) は現在、この業界で電力システムの一次設備、二次設備、電力電子装置の製品製造と解決方案をカバーできる少数のメーカーの一つで、主なお客様は国家電力網、南方電力網などを含む。 Windsun Science Technology Co.Ltd(688663) 2019年高圧SVG市場シェア8.22 Tbea Co.Ltd(600089) 高圧、超高圧、特高圧変圧器分野での市場占有率は中国の前列にランクされている。また、会社は積極的に業務領域を開拓し、エネルギー貯蔵液冷領域と半導体液冷領域でそれぞれ太陽エネルギー貯蔵と Naura Technology Group Co.Ltd(002371) を顧客として開拓し、現在業務は急速な発展段階にある。
研究開発の実力は優秀で、取引先と協力して研究開発して取引先の粘性を強化します:会社の研究開発の投入は2017年の0.105億元から2021年のQ 3の0.204億元まで増加します。研究開発の投入が売上高に占める割合は安定して上昇し、2021 Q 3は3.42%に達した。2021 H 1までに、会社は国家特許授権5件、実用新案特許授権101件を取得した。会社は一部の下流の取引先の製品の研究開発に参加して、協同して技術方案を設計して、技術の革新を通じて取引先のために価値を創造して、取引先の粘性を増加して、製品の核心競争力を高めます。2021年、会社は天津大学と「工業熱管理技術連合研究センター」を共同で建設し、産学研協力を展開した。優秀な研究開発実力は会社の持続的な発展を助力する。
投資提案:当社の20212023年の営業収入はそれぞれ9.04億元(+47.7%)、13.95億元(54.2%)、20.93億元(+50.1%)と予想されています。帰母純利益はそれぞれ1.80億元(+44.6%)、2.88億元(+59.9%)、4.43億元(+53.6%)、対応EPSはそれぞれ3.47/5.55/8.52元と予想されている。慎重な仮定に基づいて、私たちは2022年に16倍のPEを与え、目標価格88.80元に対応します。初めてカバーし、「購入-A」投資格付けを与える。
リスク提示:マクロ経済及び下流業界の変動、市場競争の激化、原材料価格の変動、製品代替のリスク
