\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 171 Shanghai Belling Corp.Ltd(600171) )
事件:4月22日、会社は2022年第1四半期の業績報告を発表した:営業収入4.46億元を実現した。帰母純利益は1.44億元である。非帰母純利益は0.93億元で、前年同期比22.58%増加した。
製品構造は持続的に最適化され、多極成長は業績を着実に向上させた。会社は集積回路チップの設計と製品応用開発に専念し、中国一流のシミュレーションとデジタルハイブリッド集積回路サプライヤーと位置づけ、第1四半期に非帰母純利益0.93億元を実現し、前年同期比22.58%増加した。会社は国家戦略性新興産業の発展傾向を密接に追跡し、製品構造の調整の歩みを加速させ、新興消費電子、知能製造などの方向に徐々に延長し、移転し、核心技術を突破し、自主安全核心製品を構築し、研究開発の投入を持続的に増加させ、第1四半期の研究開発費用は前年同期比51.82%増加した。製品はパワーチェーン(電源管理、パワーデバイス業務)と信号チェーン(データ変換器、電力専用チップ、ユビキタスネットワークフロントエンド、非揮発メモリ、標準信号製品業務)に分けられ、範囲が絶えず広がっている。パワーチェーン分野では、会社は絶えずパワーデバイスの新製品の研究開発を推進し、電源管理チップの国産化のきっかけを把握し、自動車電子チップ、インテリジェント都市設備及びモノネットワークリンク設備の需要が絶えず増加している状況下で、国産電源管理チップ市場のモデルは引き続き増加すると予想されている。信号チェーン分野では、標準信号製品の技術革新を着実に推進し、会社のEEPROMメモリ製品はハイエンドの工業制御の面で持続的に成長し、自動車応用においてゼロの突破を獲得し、市場下流の応用が広く、業界規模が着実に増加している。IC insightデータによると、世界の信号チェーンシミュレーションチップの市場規模は2016年の84億ドルから2023年の118億ドル、CAGRの約5%に増加する。
電源管理コースを深く耕し、自動車電子製品業務を全方位に配置する。会社は既存市場に立脚した上で、産業配置をさらにしっかりと行い、汎工業市場と自動車電子市場の製品業務の発展に力を入れ、絶えず新しい工業級製品と車規級製品を発売し、現在すでに完備したサプライチェーンと品質保証システムを形成している。会社の電源管理製品業務は自動車電子市場で突破を実現し、LDO、LED駆動チップは量産販売を実現し、IGBT製品は自動車点火システム、車載エアコンなどを導入し、市場シェアは持続的に向上し、また多くの電源製品は自動車電子顧客の意向の需要を受け、今年続々と販売を実現する見込みである。会社は引き続き新製品の開発投入を増やし、自動車電子応用分野を積極的に配置し、会社の自動車電子研究開発と品質管理システムを確立し、車規級EEPROM製品、車規級IGBTと車規級電源製品の販売規模を向上させる。新エネルギー自動車が車載製品と自動車電子チップの増加を牽引する需要を満たすために、会社は後続して自動車電子市場で持続的に力を入れ、工業制御と自動車電子などのハイエンド応用分野での製品の浸透率を絶えず向上させる。
投資提案:非経営利益の不確実性を考慮し、利益貢献をしばらく考慮しない。当社の2022年~2024年の収入はそれぞれ26.32億元、33.95億元、43.45億元で、帰母純利益はそれぞれ5.55億元、7.23億元、8.98億元で、「購入-A」投資格付けを維持すると予想されています。
リスクヒント:市場競争がリスクを激化させる;新製品の研究開発は予想されるリスクに達していない。
